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锌市场分析总结

核心内容概述

2024年7月8日，锌市场整体呈现供需矛盾钝化，价格区间震荡的态势。期货与现货价格均受到供需关系、库存变化及宏观环境的综合影响，市场情绪较为谨慎。

基本面跟踪

期货市场

• 沪锌主力合约昨日收盘价略有下跌，夜盘小幅上涨，成交量减少，持仓量下降。
• 伦锌3M电子盘昨日收盘价上涨，成交量增加，持仓量减少。

现货市场

• 现货市场整体维持稳定，升贴水变化不大，价差有所收窄。
• 长江锌现货对LMEcash价差扩大至-814，显示国内锌价相对伦敦市场仍偏弱。

产业链重要价格数据

• 锌合金价格有所上涨，显示下游需求在逐步恢复。
• 氧化锌均价保持稳定，未出现明显波动。

宏观及行业新闻

宏观新闻

• 法国大选结果出现意外，左翼政党联盟赢得国民议会多数席位，法国总理阿塔尔宣布辞职，欧元汇率下跌，可能对全球金属市场产生一定影响。

行业新闻

• 五矿资源（MMGLtd）旗下澳大利亚杜尔加德河锌矿项目暂停生产，进行约两个月的维修，但采矿作业继续，库存将增加。
• 该项目是全球十大锌矿之一，2024年第一季度锌精矿产量为44,760吨。

趋势强度

• 锌趋势强度：θ（未明确数值，但整体趋势偏中性）。

投资观点与建议

• 锌价回调带动下游逢低补库，透支了部分锌锭消费。
• 下游补库空间收窄，导致社会库存边际累增。
• 当前价格大部分回归基本面，供应端超预期减产提供支撑。
• 然而，需求处于淡季、社库高位且暂未有效去化，可能带来上方压力。
• 供需双弱，基本面矛盾钝化，预计锌价将区间震荡。
• 建议投资者基于供应端仍紧缺的背景，采取逢偏低多的策略。

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