20231129-华安证券-中观景气纵览第50期_金融整体低迷_消费_成长_周期大分化_56页_1mb

中观景气纵览第50期：消费、成长、周期、金融四维度分化分析

消费板块

• 亮点：汽车、新能源车、家居、服务消费景气改善。
  • 新能源车销量同比增速升至3397%，渗透率持平。
  • 家居销售同比小幅提升。
  • 美容仪销售额、均价回暖，销量跌幅扩大。
• 下行：白酒茅台价格下降；啤酒价格下行；小家电、厨电销售额同比下滑。

成长板块

• 亮点：半导体设备、锂电、电影景气改善。
  • 半导体材料设备营收同比增速转正。
  • 新能源车月销量同比增幅扩大至3397%，锂动力电池装机量同比上涨2830%。
  • 电影票房累计同比增速微涨。
• 下滑：光伏、储能等多数子领域景气度回落；游戏销售额同比跌幅扩大。

周期板块

• 亮点：贵金属、燃气、火电、钢铁、核电等子领域景气度上升。
  • 黄金、白银、铜价上涨；螺纹钢、铁矿石、LNG价格上涨。
  • 火电发电量同比增长400%。
• 下行：原油、煤炭价格下跌；PTA、化工品指数跌幅扩大；风电、核电同比增速回落。

金融板块

• 整体低迷：银行、地产、保险景气度回落。
  • 地产销售面积同比下滑；百城住宅价格微幅回暖。
  • 保险保费收入同比增速下跌；贷款余额维持低速增长。

核心结论

• 消费与成长 景气分化显著，其中新能源、锂电、半导体设备等领涨，但游戏、储能表现疲软。
• 周期 部分子领域如能源、钢铁、电力存在机会，但化工、水泥、风电等领跌。
• 金融 整体占优，但地产与保险龙头仍处于下行通道，股市交投情绪回暖。