20180415-广发证券-家用电器行业_持续推荐具有国际竞争力的龙头_15页_1mb

报告摘要

家用电器行业在2018年一季度整体表现承压，但部分龙头公司仍保持稳健增长。分析师持续推荐具有国际竞争力的白电龙头，如美的集团、格力电器、青岛海尔，以及小家电和集成灶领域的龙头企业苏泊尔、浙江美大。同时，对出口行业龙头如新宝股份、荣泰健康也给予关注，认为随着外部环境趋于稳定，其中期业绩有望改善。

投资建议：持续推荐具有国际竞争力与全球化布局的家电龙头，关注业绩确定性高的公司，如美的集团、格力电器、青岛海尔等。
行业表现：本周家电板块整体表现较差，申万家电指数下跌1.3%，跑输沪深300指数1.7个百分点，其中白电指数跌幅为1.2%，视听器材指数跌幅达1.9%。
行业趋势：行业整体呈现“消费升级”与“智能化”趋势，同时“绿色消费”政策推动高效节能家电的市场增长，2017年五类高效节能家电国内销售近1.5亿台。
品牌动态：青岛海尔计划在德国上市，标志着其全球化战略的进一步推进；美的中央空调发布三大新战略，包括“全屋智慧环境系统解决方案”、“空气源热泵4+2全变频战略”和“M-BMS智慧楼宇应用实例”，显示出其在智能化和节能领域的布局。
产品创新：卡萨帝自由嵌入式冰箱凭借创新设计和保鲜技术获得多项国际设计大奖，代表了高端家电市场的技术进步和设计趋势。

公司代码	公司简称	评级	股价（2018/04/13）	EPS（2016A/2017E/2018E）	净利润增速（2016A/2017E/2018E）	PE（2016A/2017E/2018E）
000333	美的集团	买入	51.32	2.27/2.63/3.29	16%/18%/25%	23.0/19.5/15.6
000651	格力电器	买入	47.45	2.56/3.40/4.08	23%/33%/20%	18.5/14.0/11.6
600690	青岛海尔	买入	17.60	0.83/1.14/1.30	17%/38%/15%	21.3/15.5/13.5
002032	苏泊尔	买入	45.10	1.71/1.59/1.91	21%/21%/20%	34.4/28.3/23.6
002677	浙江美大	买入	17.75	0.31/0.47/0.66	30%/51%/39%	56.6/37.5/27.0
002705	新宝股份	买入	10.65	0.53/0.51/0.67	52%/-3%/31%	20.1/20.8/15.8
603579	荣泰健康	谨慎增持	68.92	1.48/1.54/2.58	45%/5%/67%	46.7/44.6/26.7
603355	莱克电气	谨慎增持	30.95	1.25/0.92/1.55	38%/-27%/69%	24.8/33.8/19.9
000810	飞科电器	买入	55.88	1.41/1.92/2.32	22%/36%/21%	39.7/29.1/24.1