新世纪评级-江西省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2019）27页_1mb

江西省及下辖各市经济财政实力与债务研究总结（2019）

核心内容概览

江西省经济总量在全国处于中游水平，2018年实现地区生产总值2.20万亿元，同比增长8.7%，增速位列全国第4位。近年来，江西省通过承接产业转移、参与“一带一路”和长江经济带建设，推动了经济持续增长。旅游和有色金属产业成为经济增长的重要引擎，尤其是旅游产业带动第三产业快速发展，为全省经济注入新活力。然而，受国际贸易摩擦和人民币汇率波动影响，对外贸易增速有所放缓，部分地市出口出现负增长。

主要观点

经济增长动力

• 投资与消费：仍是江西省经济增长的主要动力，2018年固定资产投资同比增长11.1%，社会消费品零售总额同比增长11.0%。
• 产业结构优化：第三产业占比持续上升，2018年达到44.8%，成为经济增长的重要推手。
• 区域发展差异：赣北地区（南昌、九江）经济总量领先，赣南苏区（赣州）发展较快，而“两翼”地区（上饶、宜春等）及景德镇、鹰潭等城市经济发展相对滞后。

财政实力

• 一般公共预算收入：2018年全省一般公共预算收入2373.01亿元，排位上升至第15位，但财政自给率仅为41.87%，依赖上级补助。
• 税收收入：2018年税收收入1663.15亿元，同比增长9.78%，但税收比率仍偏低，为70.09%。
• 政府性基金预算收入：2018年政府性基金预算收入2568.74亿元，同比增长52.23%，主要依赖土地出让收入，存在较大不确定性。

债务状况

• 政府债务规模：2018年末全省政府债务余额4779.41亿元，低于当年债务限额，债务风险总体可控。
• 城投债发行：2018年及2019年前三季度城投债发行规模分别位列全国第9位和第8位，其中南昌、上饶、赣州等市城投债规模较大，债务负担较重。
• 债务结构：以一般公共预算收入对城投债余额的覆盖程度来看，赣州市、景德镇市和萍乡市负担较重，分别达到5.86倍、5.36倍和5.18倍。

关键信息

经济总量与增速

• 2018年江西省GDP总量2.20万亿元，排全国第16位，增速8.7%，高于全国水平2.1个百分点。
• 2019年前三季度GDP总量1.72万亿元，增速8.6%，增速有所放缓。

地级市经济表现

• 南昌市：经济总量最大，2018年GDP5274.67亿元，占全省23.99%，增速8.9%。
• 赣州市：经济增速最快，2018年GDP2807.24亿元，增速9.3%，受益于政策支持和资源优势。
• 上饶市：经济总量排名靠前，2018年GDP2212.80亿元，增速9.0%，2019年前三季度赶超宜春市。
• 宜春市：2019年前三季度GDP2180.85亿元，赶超上饶市排名全省第4位。
• 景德镇、鹰潭：经济总量较小，2018年分别为846.60亿元和818.98亿元，排名末位。

财政收入与支出

• 一般公共预算收入：2018年全省收入2373.01亿元，税收收入占比70.09%，收入稳定性偏弱。
• 政府性基金预算收入：2018年收入2568.74亿元，同比增长52.23%，但受土地和房地产市场影响较大。
• 财政支出：2018年全省支出5667.52亿元，增长10.88%，其中刚性支出占比56.94%。

城投债与债务结构

• 城投债发行：2018年发行1082.39亿元，2019年前三季度发行1171.63亿元，规模增长。
• 债务负担：南昌市、赣州市、上饶市城投平台带息债务规模较大，分别达到1509.94亿元、1554.31亿元和1028.94亿元。
• 债务风险：新余市政府债务与一般公共预算收入比率最高，达250.51%，需关注其偿债能力。

总结

江西省经济持续增长，但增速有所放缓，主要依赖投资和消费拉动。旅游和有色金属产业是经济增长的重要动力，但部分传统产业仍面临转型升级压力。财政收入质量有待提升，依赖上级补助，政府性基金预算收入波动较大。各地级市经济和财政实力差异明显，赣北和赣南地区经济相对较强，而“两翼”和景德镇、鹰潭等地级市发展相对滞后。债务规模处于全国中游，城投债发行活跃，但部分地市债务负担较重，需关注其偿债能力及财政平衡问题。