新世纪评级-江西省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2020）-2020.12-27页_1mb

江西省及下辖各市经济财政实力与债务状况总结

核心内容概述

江西省位于长三角、珠三角和闽三角地区的腹地，近年来通过承接产业转移和参与“一带一路”、长江经济带及长江中游城市群建设，保持中游经济地位。2019年，江西省实现地区生产总值2.48万亿元，增速为8.0%，高于全国平均水平1.9个百分点，位列全国第4位。2020年前三季度，受疫情影响，经济增速有所放缓，但仍保持增长。

财政收入方面，2019年江西省一般公共预算收入2486.50亿元，自给率仅为38.94%，对上级补助依赖度高。政府性基金预算收入主要来源于土地出让，2019年为2539.84亿元，但受政策调整影响出现回落。2020年前三季度，一般公共预算收入微增0.1%，而政府性基金预算收入大幅增长21.2%。

政府债务方面，2019年末江西省政府债务余额5351亿元，占债务限额的85.26%。城投债余额为3790.88亿元，存在一定的偿付压力。总体来看，江西省政府债务风险可控，但市县级债务负担较重。

主要观点

• 经济实力：江西省经济总量保持中游水平，三次产业结构持续优化，第三产业占比上升。2019年经济增速较快，但2020年受疫情影响有所放缓。
• 财政收入：财政收入质量较低，税收比率仅为70.25%，非税收入占比偏高，财政自给能力较弱。政府性基金收入受土地市场影响较大，2020年前三季度增长显著。
• 债务状况：政府债务规模处于全国中游，但城投债发行活跃，债务负担较重。省本级和部分地市如南昌、上饶、赣州、景德镇的城投平台债务负担尤为突出，需关注偿付能力。

关键信息

一、江西省经济实力分析

• 地理位置与产业优势：江西省地处内陆，依托丰富的有色金属资源（铜、钨、稀土）及良好的区位条件，成为产业转移承接地。
• 经济结构：三次产业结构由8.6:46.6:44.8调整为8.3:44.2:47.5，第三产业成为经济增长的主要动力。
• 经济增速：2019年经济增速为8.0%，高于全国平均水平。2020年前三季度增速为2.5%，受疫情影响有所放缓。
• 区域发展策略：江西省实施“龙头昂起、两翼齐飞、苏区振兴、绿色崛起”战略，形成“一群两带三区”发展结构，推动区域协调发展。

二、江西省财政实力分析

• 财政收入：2019年一般公共预算收入2486.50亿元，全国排名第15位；税收收入占比70.25%，财政收入质量有待提升。
• 财政自给能力：2019年财政自给率38.94%，较上年下降2.93个百分点，财政收支平衡依赖上级补助。
• 政府性基金预算收入：2019年政府性基金预算收入2539.84亿元，主要来源于土地出让，受宏观政策和房地产市场影响较大。
• 2020年财政变化：受疫情影响，一般公共预算收入微增0.1%，但政府性基金预算收入增长21.2%，显示出土地市场回暖的积极信号。

三、下辖各市经济与财政实力分析

（一）经济实力分析

• 经济总量排序：南昌市经济总量最大，为5596.18亿元；赣州市和九江市紧随其后，经济总量接近；上饶市和宜春市经济体量相当；景德镇市和鹰潭市发展相对薄弱。
• 经济增速：2019年全省经济增速为8.0%，各市增速普遍回落；赣州市仍为全省增长最快城市，增速达8.5%。
• 人均GDP：南昌市人均GDP最高，为10.04万元；新余市人均GDP为8.16万元，是全省辖区面积最小、工业化程度高的城市。
• 投资与消费：固定资产投资和消费是经济增长的主要动力，2019年全省固定资产投资增长9.2%，社会消费品零售总额增长11.3%。

（二）财政实力分析

• 一般公共预算收入：南昌市为全省最高，为477亿元；新余市最低，为77.96亿元。多数地市自给率低于50%，对上级转移支付依赖度高。
• 税收与非税收入：新余市和南昌市税收比率较高，分别为83.25%和79.33%；其他地市税收收入占一般公共预算收入比重在62%-75%之间。
• 政府性基金预算收入：南昌市和赣州市政府性基金预算收入规模最大，但增速较慢；景德镇市因依赖房地产和土地出让市场，需关注其波动情况。
• 财政支出：2019年全省一般公共预算支出6386.80亿元，增速高于收入；教育、社保、医疗等刚性支出占比达54.95%。

四、江西省及下辖各市债务状况分析

（一）江西省政府债务状况

• 债务规模：2019年末政府债务余额5351亿元，占全国第20位；政府债务限额为6276.44亿元，2020年调整为8163.44亿元。
• 债务结构：一般债务3037.84亿元，专项债务2303.16亿元；省本级一般债务余额586.66亿元，专项债务233亿元。
• 债务资金投向：主要用于基础设施建设、民生改善等公益性项目，债务风险总体可控。

（二）下辖各市债务状况

• 债务规模：南昌市为全省最大，2019年末债务余额852.45亿元；其他地市债务余额普遍低于660亿元。
• 债务与财政收入比：多数地市一般公共预算收入对一般债务的覆盖不足；新余市为1.76倍，为全省最高。
• 专项债务与政府性基金收入比：景德镇市为0.22倍，为全省最低；其他地市均在1-2.5倍之间。
• 城投债状况：截至2020年9月末，江西省存续城投债余额3790.88亿元，为2019年一般公共预算收入的1.52倍。景德镇、萍乡、赣州、上饶等市城投平台债务负担较重。

结论

江西省经济保持中高速增长，但财政自给能力偏弱，依赖上级补助。各地市经济发展水平分化明显，南昌市经济实力最强，赣州市增长最快。政府债务规模处于全国中游，但城投债负担较重，尤其在景德镇、萍乡、赣州、上饶等地，需关注债务偿付风险。未来江西省应进一步优化财政结构，提升税收收入质量，加强地方财政自给能力，同时合理控制债务规模，推动经济高质量发展。