20170619-兴业研究-汽车行业专题报告_自主配套+全球产业转移_汽车零部件迎机遇_22页_1mb

2017年6月19日 汽车行业专题报告总结

核心内容

本报告分析了中国汽车零部件行业的发展现状、问题及未来机遇，指出随着自主品牌崛起和全球产业转移，我国零部件企业迎来新的发展契机。报告强调了行业集中度提升、技术升级以及细分市场机会的重要性。

主要观点

• 行业规模与毛利率：中国汽车零部件行业产值超过3万亿元，毛利率长期稳定在15%左右，但零整产值比远低于成熟国家。
• 整零关系：当前中国汽车零部件企业依附主机厂，处于弱势地位，不利于行业整体发展。
• 发展机会：自主品牌崛起和海外并购是零部件企业发展的两大机遇，尤其在新能源和智能网联领域前景广阔。

关键信息

一、中国汽车零部件行业规模稳步增长，毛利率稳定

• 2016年，中国汽车产销超过2800万辆，连续八年全球第一。
• 汽车零部件行业产值规模超过3万亿元，占整车产值比例远低于成熟国家。
• 汽车零部件出口金额占汽车产品出口金额的84.97%，其中轮胎占行驶系统出口的60.04%。
• 零部件行业整体毛利率稳定在15%左右，外资和合资企业利润率较高。

二、自主配套+全球产业转移，汽车零部件现机会

1、外资和合资企业占据主导地位，中国企业在核心产品上开始突破

• 我国零部件企业数量超过10万家，但大型企业仅占9%，整体以中低附加值产品为主。
• 外资和合资企业占据70%的市场份额，其中日、美、德系企业分别贡献30%、25%、18%。
• 部分中资企业已在发动机、自动变速器等核心产品上有所突破。

2、中国整零关系中零部件企业处于弱势地位，不利于行业发展

• 整零关系以“依附式”为主，主机厂掌控自主权，零部件企业难以参与整车开发。
• 零部件企业回款周期长，流动资金紧张，制约发展。

3、配套自主车企+承接全球产业转移为零部件企业提供了发展机遇

• 自主品牌乘用车市场份额持续上升，带动零部件企业建立自主体系。
• 外资零部件企业因成本考虑逐步出售业务，为国内企业承接全球产业转移提供机会。
• 国内企业通过并购如江森内饰、博世电机等，逐步成为全球零部件供应商。

三、细分零部件市场

1、传统汽车零部件市场

• 发动机系统：多数为合资企业配套，中资企业逐步突破。
• 变速器系统：手动变速器国产化程度高，自动变速器仍由外资主导。
• 转向系统：中资企业占比达85%，市场集中度高。
• 制动系统：中国品牌以商用车配套为主，受合资品牌挤压。
• 车身附件：外资企业占据主导地位，国产企业被边缘化。
• 汽车电子：高附加值领域仍由外资主导，中资企业仅在通信娱乐系统有所突破。

2、新能源汽车零部件市场

• 新能源汽车从2014年开始高速增长，2016年销量50万辆。
• 新能源汽车三大核心零部件：电池、电机、电控，占整车成本一半以上。
• 动力电池：国内企业占据市场，外资产品未进入补贴目录。
• 电机电控：中资企业主导市场，行业集中度高。

3、智能网联零部件市场

• 2016年技术路线图发布，智能网联发展提速。
• 智能化：ADAS（高级驾驶辅助系统）成为2020年量产重点，涉及感知、决策、执行系统。
• 网联化：车联网终端已启动，内容服务尚待商业模式落地。

四、汽车零部件产业集群情况

• 中国已形成以整车厂为核心的六大产业集群，贡献全国零部件产业80%以上的营收。
• 六大产业集群分别为：长三角、中部、珠三角、京津冀、东北、西南。
• 长三角集群规模最大，占比27.80%，主要主机厂包括上汽、长安、吉利等。
• 中部集群和珠三角集群紧随其后，分别占比13.57%和10.89%。

五、发展趋势与业务机会

• 兼并收购趋势：行业并购活跃，集中度有望提升，建议关注并购基金和直投业务。
• 技术升级：电动化、智能化、网联化、轻量化加速，催生新市场机会。
• 业务建议：对进入主机厂核心供应链的企业可推行信贷业务；对有外延并购需求的企业可关注并购基金和直投业务。

结论

中国汽车零部件行业正处于转型升级的关键阶段，通过自主品牌发展和海外并购承接产业转移，行业集中度有望提升。在新能源和智能网联领域，国内企业具备一定优势，但需加快技术突破和产业链整合，以实现高质量发展。