20161010-中国银河-消费金融深度研究报告_行业爆发在即_银行系_场景和风控类各领风骚_59页_3mb

消费金融深度研究报告总结

核心内容

消费金融行业在中国正处于快速发展阶段，受到国家政策扶持和市场需求增长的双重驱动。随着互联网的普及和电子商务的兴起，消费金融模式不断创新，场景化营销和大数据风控成为行业发展的关键要素。同时，银行系凭借其牌照优势和资金成本优势，有望在未来成为消费金融的领头羊。

主要观点

1. 国家政策推动行业发展

   • 2016年两会首次提出消费金融试点，多项政策文件出台，推动行业规范化发展。
   • 中国消费信贷市场持续扩张，预计到2017年，互联网消费金融市场交易规模将突破1000亿元人民币。
   • 消费金融作为拉动内需的重要手段，其发展空间巨大。

2. 行业竞争格局多足鼎立

   • 消费金融产业链包括资金供给方、消费金融服务平台、消费供给方和监管征信催收。
   • 银行系掌握稀缺牌照，具备资金成本优势，有望在监管政策利好下占据主导地位。
   • 电商和垂直领域平台也在快速布局，形成多样化的竞争格局。

3. 互联网消费金融是趋势

   • 互联网消费金融增长迅速，电商生态消费贷款不断攀升。
   • 场景化营销成为主流，大数据技术提升了精准营销和风控能力。
   • 风控是消费金融企业发展的基础，大数据征信有助于提高借贷透明度和反欺诈能力。

关键信息

• 市场规模：预计到2019年，中国消费信贷市场规模将达到41.1万亿元，是2010年的5倍以上。

• 政策支持：2016年国务院组织专项整治，重点监管P2P网贷，利好银行系发展。

• 行业参与者：

  • 银行系：康耐特、生意宝等，通过与合作伙伴共同开发消费金融市场。
  • 场景类：海立美达、奥马电器、新开普、世纪瑞尔等，打造线上线下结合的消费金融生态。
  • 风控类：银之杰等，利用大数据提升征信能力。

• 消费金融ABS：京东白条和分期乐等平台已开始发行消费金融ABS产品，获得市场认可，加速资金流转。

风险提示

• 政策风险：监管政策可能对行业造成影响。
• 业务拓展进度低于预期：部分企业可能因市场拓展不力而影响发展。

投资建议

• 建议重点关注三类公司：
  • 银行系：康耐特、生意宝
  • 场景类：海立美达、奥马电器、新开普、世纪瑞尔
  • 风控类：银之杰

驱动因素与关键假设

• 政策扶持：消费金融受到国家政策鼓励，市场前景广阔。
• 资本布局：一级市场和二级市场均积极布局消费金融领域。
• 技术发展：互联网技术推动消费金融场景化和风控能力提升。
• 市场增长：预计未来三年互联网消费金融交易规模将保持爆发式增长，2017年有望突破1000亿元。

估值与投资催化剂

• 政策支持：推动消费金融业务落地。
• 业绩加速：消费金融业务发展迅速，带动企业业绩增长。

行业趋势

• 线上消费市场：互联网消费金融依托电商平台，提升用户体验。
• 场景化营销：消费金融企业通过场景化营销，提高用户粘性和市场渗透率。
• 风控体系：大数据技术提升风控效率，降低违约率。

未来展望

• 银行系有望成为消费金融的领头羊，依托政策和资金优势。
• 互联网消费金融持续增长，场景和风控是核心竞争力。
• 行业将形成资本盛宴，多个细分领域获得资本青睐。

结论

消费金融行业在中国正迎来爆发式增长，政策、资本和技术三方面共同推动行业发展。银行系凭借牌照和资金优势有望占据主导地位，而互联网消费金融则在场景化和风控方面展现强劲势头。投资者应重点关注具备核心竞争力和良好发展前景的消费金融企业。