20231027-中诚信国际-高收益债策略周报2023年第39期_交易商协会明确混合型科创票据机制_高收益债净价指数波动下跌_16页_1mb

高收益债策略周报2023年第39期总结

1. 混合型科创票据机制

   • 交易商协会发布《关于明确混合型科创票据相关机制的通知》，鼓励企业发行科技创新领域的债务融资工具，通过浮息条款、收益联动等方式实现差异化设计。
   • 截至2023年10月23日，累计发行9只混合型科创票据，规模248亿元。发行人均为国有企业（城投为主），募集资金超50%用于科创。
   • 建议后续支持符合条件的民营企业发行高收益科创票据，推动第三方担保机构参与增信。

2. 一级市场简况

   • 高收益债发行规模小幅回升，三季度加权发行利率6.81%，信用利差438BP。
   • 发行主体集中在城投，例如昆明新都1379亿元高收益债，票面利率达8%。

3. 二级市场表现

   • CCXI高收益债券财富指数周内小幅上涨0.095%，但被动型净价指数波动下跌。
   • 非国有企业、房地产行业下跌明显。异常成交占比提升，金地集团等债券出现大额抛售。

4. 风险动态

   • 违约事件：阳光城“H0阳城04”利息违约（发生实质性违约）。
   • 风险提示：非国有企业信用风险溢出，需关注兑付能力。

请注意：原始报告内容详尽，涵盖数据、图表及高收益债市场的多维度分析，总结仅提取核心要点。