20240804-华泰期货-橡胶月报_刚性需求支撑_8月国内库存难以累积_18页_1mb

天然橡胶与顺丁橡胶8月市场展望分析

核心观点

报告指出，2024年8月天然橡胶与顺丁橡胶市场将呈现供需分化，需求支撑下或维持小幅去库格局。

天然橡胶供需分析

1. 供应端：国内主产区处于割胶旺季，原料价格虽有回落但仍处高位，橡胶树生长良好，预估8月产量将继续增加；
   全国进入橡胶原料上量周期，叠加进口量环比增长，但全球供应仍受天气因素制约。

顺丁橡胶供需分析

1. 上游装置开工率受亏损影响难提升，虽有部分检修计划及浙江传化新增产能支撑，但整体供应预计持稳；
   下游需求方面，预计轮胎行业将迎来补库节奏，若需求旺盛或出现小幅去库。

市场展望

1. 需求端展望积极，国内“金九银十”季节性旺季及海外雪地胎旺季到来，国内外轮胎产线开工率保持高水平；
   橡胶库存方面，预计8月整体将延续去库趋势，核心因素为下游刚性需求持续支撑。

投资建议

1. RU及NR建议谨慎偏多，维持小幅去库格局存在机会；
   顺丁橡胶则需关注下游补库力度与丁二烯原料供应变化。

风险提示

国内橡胶产量及进口量大幅回升、顺丁橡胶装置变动、轮胎需求超预期走弱。

> 注：本报告摘自《华泰期货研究院·天然橡胶&丁二烯橡胶月报 | 2024/08/04》  
> 投资决策需谨慎评估风险因素。