20231106-正信期货-白糖周报_19页_1mb

报告摘要

印度下调2023/24榨季产量估计约300万吨，推动原糖上涨，郑糖盘面跟随上行。
国际方面，巴西10月上半月高产，糖产量同比增2198%，但印度估计下调加大供需不确定性；全球食糖缺口加大，配额外进口利润严重倒挂（巴西-1254元/吨，泰国-1134元/吨），限制进口补充。
国内需求方面，消费季节性回落，9月食糖销售同比减少；供应充裕，9月进口糖环比增17万吨，但新糖上市和库存增加（如9月工业库存新增44万吨）缓解部分紧张。
策略建议：短期郑糖回测试多为主，关注印度后续产量数据和全球出口政策变化。
其他因素：美国FOMC利率决议鸽派偏向，十年期美债收益率回落，风险偏好修复；全球供需格局主导糖价，厄尔尼诺影响可能加大供应压力。

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