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白糖周报20240812正信期货报告总结：

报告核心观点：白糖市场关注巴西和印度产量数据，郑糖维持震荡偏空思路，国内进口压力加大，建议关注单边反弹试空机会或继续9-1正套。

行情回顾：近期郑糖价格向下破位，主要受国内进口量激增和印度供应过剩影响。7月进口到港量预报超过20万吨，压制走势，库存增至1.7万吨以上。

基本面分析：国际方面，巴西机构对2024/25榨季产量预期下调至4200万吨左右，7月下半月产量数据为焦点；印度预计糖产量约3310万吨，总供应4230万吨，远超需求2900万吨，呼吁放松出口配额；泰国甘蔗价格创新高，种植面积扩大，产量或增，短期内增加供应。国内方面，产销数据中性偏多，销糖率提升但进口压力大，供大于求格局下价格承压。

价差跟踪：原糖价差收窄，但仍利多巴西制糖比；国内郑糖与现货基差扩大，反映库存增长和进口竞争。进口利润在配额外小幅回落。

策略展望：宏观衰退预期、流动性风险导致原糖大幅下挫，国内消费季叠加进口冲击，操作上建议关注01合约反弹试空或9-1价差正套。整体供需宽松，预期维持偏弱走势。

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