20230618-南华期货-PVC产业链数据周报_供需博弈激化_PVC减仓反弹_48页_3mb

PVC产业链数据周报分析总结

1. 供需观察

• 供应端：上游PVC开工率大幅下调至年度低点，多套装置因计划外停车或降负荷而产量减少，但短期限检修不能保证长期回归。
• 需求端：微观需求反馈差，各细分行业开工率、订单下滑，6月表需预计延续5月疲软，整体地产复苏乏力。

2. 价格与库存

• PVC价格：现货成交延续弱势，基差维持在-130附近，未现明显变化。
• 库存：华东、华南和内地厂库全线累库，现货压力大，预计6月总量表需数据不佳。

3. 市场观点

• 多头逻辑：短期受益于供应收缩（如装置检修）、政策预期利好及煤炭企稳等因素。
• 空头逻辑：持续强调库存因需求不足难以去化，随着供应端恢复压力仍存，反弹难以持续。
• 总结判断：供需博弈激化，PVC反弹或不可持续，维持低位偏空震荡观点。

4. 核心策略

• 策略建议：PVC空单可继续持有，但需警惕政策预期反复带来的短期情绪性反弹。
• 风险提示：政策超预期修复、季节性扰动对市场情绪的变动。