20211024-广州期货-一周集萃_股指期货_IF_IH存在估值修复逻辑_IC中期逻辑不变_13页_1mb

股指期货研究报告总结

核心内容概述

本报告为广州期货研究中心发布的股指期货市场一周分析，主要围绕A股市场走势、期指表现、政策影响及未来展望进行解读。报告指出，当前市场整体向好趋势未变，但短期仍将维持震荡，需进一步利好因素的催化。建议投资者轻仓观望，逢低布局，同时关注风险因素。

主要观点

1. 市场整体表现

• 市场趋势：A股市场整体向好，但主线不明确，大盘窄幅震荡。
• 指数表现：上证指数上涨0.29%，深成指上涨0.53%，创业板指上涨0.26%。
• 风格分化：大盘价值股和小盘高贝股领涨，金融、成长、周期、稳定板块均有表现，但可持续性不强。
• 行业表现：基础化工、家电、非银等涨幅居前；煤炭、通信、消费者服务跌幅居前。

2. 期指表现

• IF2111：收于4958.8点，上涨0.57%，基差率为-0.0019%。
• IH2111：收于3318.2点，上涨0.75%，基差率为0.0022%。
• IC2111：收于7004.2点，下跌0.30%，基差率为-0.3112%。
• 估值修复：IF、IH短期存在估值修复逻辑，IC中期逻辑不变。

3. 政策与市场影响

• 利多因素：
  • G20峰会将举行，中美关系有望边际缓和。
  • 外资配置A股资产积极性短期提升。
  • 房地产信贷政策边际放松，包括首付比例、利率支持及放款速度加快。
• 利空因素：
  • 经济下行压力大，存在类滞胀风险，市场情绪偏谨慎。
  • 强周期板块波动剧烈，对指数形成压力。

4. 风险提示

• 关注风险：PMI数据、三季度业绩大幅不及预期。

关键信息

1. 外资流入

• 10月以来，人民币汇率走强，带动外资大幅流入A股。
• MSCIA50互联互通指数期货的推出提升了外资配置A股的积极性。
• 北向资金近五个交易日净买入233.03亿元，其中沪股通净买入100.96亿元，深股通净卖出132.07亿元。
• 净买入行业包括新能源、汽车、基础化工、有色、家电等；净卖出行业包括非银、交通运输、房地产等。

2. 房地产政策

• 房地产信贷管控政策出现边际放松，首套房购房者获得支持。
• 房贷利率环比下降，按揭贷款额度松动，放款速度加快。
• 房产税试点扩大至全国，市场关注存量房征税的时点。

3. 市场风格

• 市场风格偏向大盘价值股和小盘高贝股，中下游成长型企业受益于上游价格压力缓解和中美关系缓和。

指标一览

• IF主力合约：周度表现、年化折溢价率、跨期价差。
• IH主力合约：周度表现、年化折溢价率、跨期价差。
• IC主力合约：周度表现、年化折溢价率、跨期价差。
• 三大指数PE、PB比值：反映市场估值水平。
• 股债收益差：衡量股票与债券的相对吸引力。

研究中心信息

• 名称：广州期货研究中心
• 核心价值观：不断超越、更加优秀
• 团队文化：简单、用心、创新、拼搏
• 研究体系：包括定期报告（早报、周报、月报、年报）和不定期报告（深度专题、行情分析、调研报告等）。
• 服务对象：机构、产业和个人投资者。
• 研究范围：覆盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具。
• 联系方式：
  • 金融衍生品研究部：020-22139858
  • 金属研究部：020-22139817
  • 化工能源研究部：020-23382623
  • 创新研究部：020-22139858
  • 农产品研究部：020-22139813
  • 综合部：020-22139817
  • 办公地址：广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼10楼

广州期货业务单元一览

• 会员单位：大连商品交易所、郑州商品交易所、上海期货交易所、上海国际能源交易中心。
• 业务范围：代理国内所有商品期货和期权、金融期货品种交易，开展期货投资咨询、资产管理、银行间债券市场交易、风险管理子公司业务。
• 全国业务覆盖：总部位于广州，设有多个营业部及分公司，包括成都、佛山南海、清远、上海陆家嘴、北京、深圳、长沙、东莞、广州体育中心、杭州城星路、天津、郑州、湖北、苏州、山东、肇庆、广东金融高新区、青岛、四川、上海分公司等。
• 联系方式：各营业部及分公司的电话与地址详见表格。

总结建议

• 操作策略：建议投资者谨慎追高，逢低布局，及时止盈。
• 关注重点：IF、IH短期存在估值修复机会，IC中期逻辑不变。
• 风险提示：需密切关注PMI数据及三季度业绩表现，以评估市场后续走势。