20211024-广州期货-一周集萃_郑棉-调控初步显威_棉价偏弱调整_9页_1012kb

郑棉研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了郑棉在2021年10月22日的市场表现及未来走势，重点围绕国家储备棉投放、市场调控、现货与期货价格、下游需求以及价差变化等方面展开。整体来看，市场呈现调控主导、现货相对稳定、期货走弱的格局。

主要观点

1. 国家储备棉投放力度加大

• 国家为保障纺企用棉，持续增加储备棉投放量。9月前日均轮出量为1万吨，10月首周升至2.5万吨，本周进一步增至3万吨。
• 新棉上市阶段仍加大投放力度，调控意图明显。
• 本周储备棉总成交6.21万吨，成交率为43%，平均成交价上涨389元/吨，折3128价格为20493元/吨，较前一周上涨426元/吨。

2. 下游市场表现

• 工业库存数据显示，下游纱线和坯布库存回升至历史均值附近，累库进度加快。
• 新疆籽棉收购价受调控预期和期棉下跌影响走弱，北疆机采棉收购价集中在10.3-10.5元/公斤，个别企业降至10元/公斤以内；南疆机采棉和手摘棉收购价也有小幅下调。
• 本周三大纱线价格指数走势分化：OEC10S上涨280元/吨，C32S和JC40S分别下跌30元/吨。

3. 期货市场表现

• 郑棉2201主力合约截至10月22日收于21305元/吨，周度跌幅为7.20%。
• 期货走弱，现货相对持稳，期现基差小幅扩大。
• 棉花仓单数量整体呈减少趋势，截至10月22日，棉花仓单为2511张，较前一交易日减少252张。

4. 国际市场动态

• 美国农业部数据显示，10月8日至14日，美国2021/22年度新花分级检验5.70万吨，其中陆地棉5.61万吨，皮马棉0.1万吨。
• 截至10月14日，美国累计净签约出口2021/22年度棉花187.5万吨，占年度预期出口量的55.56%；中国累计签约进口54.2万吨，占美棉已签约量的28.92%。
• 美国陆地棉净签约量较前一周大幅增加167%，但装运量较近四周平均减少16%。

5. 市场氛围与未来展望

• 国内商品市场整体氛围转空，文华商品指数在煤化工等品种带动下连续三日跳空下跌至214.70。
• 国外大宗商品如原油、有色金属也出现巨幅回调，进一步加剧市场悲观情绪。
• 在接下来的半个月内，政策调控将是市场最主要的影响因素，需重点关注。
• 郑棉虽有较强成本支撑，但受市场氛围影响，上方空间受限，再创新高的可能性逐步缩小。

关键信息汇总

期货与现货价差

• 本周内盘现货强于外盘，内外价差有所扩大。
• 期现基差小幅扩大，显示现货价格相对稳定，而期货价格走弱。

技术分析

• KDJ指标向下发散，10日均线上穿5日均线，多头排列被打破。
• 棉花短纤价差大幅波动，反映市场不确定性。

持仓情况

• 截至10月22日，郑棉01合约前20主力多头持仓309230手，较前一交易日增加3149手；空头持仓367738手，较前一交易日减少9384手。
• 净空持仓为5.85万余手，较上周减少近万手。

未来关注重点

1. 国家政策调控力度及效果。
2. 新疆籽棉收购是否接近尾声，是否影响市场供需。
3. 国内外棉价走势及价差变化。
4. 下游纺织企业库存变化及需求情况。

附：相关图表与数据来源

• 图表1：郑棉行情（数据来源：文华财经）
• 图表2：操作分析（数据来源：广州期货研究中心）
• 图表3：期现基差（数据来源：Wind）
• 图表4：仓单数量（数据来源：Wind）
• 图表5：轮出情况（数据来源：Wind）
• 图表6：内外盘价差（数据来源：Wind）
• 图表7：纱线价格指数（数据来源：Wind）

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