20140606-山西证券-家电行业_周报_14页_520kb

报告摘要

家用电器行业总结

核心内容

2014年6月6日，山西证券对家用电器行业进行了周报分析，整体评级为“看好”。报告指出，家电行业在2014年4月保持了一定的增长，但市场整体表现略显平淡，涨幅较上一周有所下降，仅排在申万一级行业第8位。从年初至今，家电行业收益率为4.36%，排名14位，与上周持平。

主要观点

市场表现：上周家电行业整体表现平平，涨幅为0.36%，受传媒板块上涨带动，但量能缩减，显示市场上涨动力不足。上证综指和沪深300均呈空头排列，创业板受30日均线压制，难有突破。
行业数据：
- 涡旋压缩机：4月总产量同比增长10.4%，销量增长12.27%，其中内销增长11.92%，出口增长14.29%。
- 冰箱压缩机：4月生产4165.3万台，同比增长1.0%；销售4351.2万台，增长2.9%。3、4月份为产销高峰期，未来将受季节性因素影响。
- 滚筒洗衣机：4月产量增长3.7%，销量增长13.8%，其中内销增长11.7%，出口增长17.0%。新能效标准推动滚筒洗衣机市场份额扩大。
- 空调电机：4月产量和销量均增长5.1%，其中内销增长5.7%，出口增长3.5%。出口增长主要得益于国外经济环境的平稳复苏。
行业趋势：长期来看，家电智能化和线上渠道销售是家电企业发展的必然方向。2013年我国B2C家电网购市场规模达到1332亿元，市场对能积极扩大线上销售规模、实现量产并控制成本的公司更感兴趣。
投资建议：建议关注老板电器（002508）、格力电器（000651）、华帝股份（002035）和美的集团（000333）等公司，因其在市场拓展、智能化和线上销售等方面表现突出。
投资风险：包括智能家电功能与互联网网速不匹配、非传统家电企业冲击传统家电企业、市场需求低于预期等。

关键信息

行业要闻：
- 电商降价趋势：5月电商降价商品总数超570万件，天猫占据主导地位，部分品牌如大金、美的、飞利浦等在空气净化器市场占据优势。
- 苹果与海尔合作：苹果发布智能家居平台HomeKit，海尔作为合作伙伴之一，引发市场关注，但智能家居发展仍面临标准不统一、商业模式不清晰等问题。
- OLED面板量产：华星光电计划在2016年后量产OLED面板，推动电视行业向更高技术方向发展。
- 空气净化器行业：市场增长迅速，但技术门槛低，导致行业良莠不齐，亟待规范。
- 饮水机能效标准：将实施能效等级制度，预计20%的在售产品可能因此退出市场。
公司动态：
- 伊立浦：董事长及总经理变更，转让四川富生电器有限责任公司股权。
- 美的集团：计划联手阿里巴巴打造物联网平台。
- 格力电器：一季度业绩超预期，受益于国企改革。
- 华帝股份：受益于城镇化及保障房建设。
- 老板电器：市场占比上升，积极抢占中高端市场。
公司涨跌幅：
- 涨幅前三：雪莱特（002076）、天银机电（300342）、开能环保（300272）。
- 跌幅前三：海立股份（000619）、银河电子（002519）、合肥三洋（600983）。