20240623-天风证券-A股策略周报_近期行情特征以及300ETF净流入对市场的影响_19页_2mb

近期A股市场表现受科技板块与美股龙头影响，电子行业拥挤度达三年高位，与消费电子和苹果、半导体与英伟达表现高度相关。可转债市场弱于正股，纯债溢价率为负的可转债数量创历史新高，反映信用风险上升。退市个股增多，尤其是收盘价低于面值的股票面临退市风险。300ETF出现增量资金流入，与市场短期上涨相关，经验显示资金流入与ETF成交额放大同步。

国内经济数据方面，5月消费回暖但工业和投资增速放缓，工业增加值同比5.6%，低于预期。政策方面，新“国九条”强调市值管理和高股息资产价值重估，中央国企分红提升逻辑强。国际上，美联储保持谨慎降息立场，地缘冲突如俄乌和巴以局势加剧风险。

建议投资者深挖红利资产和高股息方向，耐心布局，关注新质生产力。同时需防范地缘冲突、海外通胀和流动性收紧超预期风险，保持选股和仓位管理谨慎。总体策略以防御性投资为主，控制风险，把握结构性机会。