20180502-开源证券-食品饮料行业周报_年报及一季报保持高速增长_年内业绩可期待_16页_1mb

食品饮料行业2018年5月投资分析总结

核心内容概览

本报告由开源证券股份有限公司分析师张月彗发布，对2018年5月食品饮料行业进行分析，投资评级为“看好”。报告指出食品饮料行业整体保持高速增长，年内业绩可期待，建议关注龙头企业、细分行业龙头及国企改革相关概念。

主要观点

• 行业表现：食品饮料板块上周走势波动剧烈，整体下跌1.08%，跑输上证指数。二级子行业中，乳品、调味发酵品、葡萄酒涨幅居前，其他酒类、啤酒、食品综合跌幅明显。
• 个股表现：当周25家食品饮料上市公司收涨，46家收跌，8家停牌。
• 投资策略：
  • 优先关注估值较低、业绩稳定、高分红率的龙头企业；
  • 关注细分行业龙头及稀缺标的；
  • 考虑国企改革相关概念。
• 板块前景：
  • 调味发酵品、食品综合、乳品等板块景气度较高；
  • 高端啤酒进口增长迅猛，国产啤酒产品升级机会显现。

关键信息

行业数据追踪

• 上游产品价格：
  • 猪肉价格疲软，仔猪、生猪、猪肉价格分别上涨0.26元、下降0.10元、下跌0.55元；
  • 乳品价格上涨，牛奶价格持平，酸奶、婴儿奶粉价格略有上升；
  • 小麦、玉米价格下跌，黄豆价格上涨，白砂糖价格上涨。
• 白酒价格：
  • 飞天茅台、五粮液等主流白酒价格保持稳定；
  • 洋河、泸州老窖等品牌在2018年提价，其中洋河梦9零售价最高提400元/箱。

行业重点消息

• 泸州老窖：
  • 推出60版新价格体系，特曲60版零售价上调至498元/瓶；
  • 湖南地区暂停接单及发货，以确保价格体系执行。
• 洋河：
  • 全线提价，海之蓝、天之蓝、梦系列价格均有上调，但具体执行由市场决定。

投资组合推荐

• 推荐股票：泸州老窖、安琪酵母、海天味业、伊利股份、涪陵榨菜、西王食品、山西汾酒、重庆啤酒；
• 建议关注：桃李面包。

行业分析

1. 乳品行业

• GDT指数回升，国内奶价有望回暖；
• 伊利、蒙牛、光明等企业提价，销售费用下降，盈利改善；
• 三四线城市及农村市场消费升级带来增量空间。

2. 肉制品行业

• 猪周期影响下，牛肉产业受益于消费升级；
• 上海梅林通过海外布局成为国内牛肉加工龙头，但需关注美国牛肉进入市场的影响。

3. 调味品行业

• 餐饮回暖及外卖兴起推动调味品消费；
• 国内调味品市场集中度低，未来有集中趋势；
• 建议关注海天味业、涪陵榨菜等龙头企业。

4. 白酒行业

• 白酒价格中枢上移，次高端市场扩容空间大；
• 高净值人群及80、90后成为消费主力，推动高端白酒需求；
• 建议关注泸州老窖、山西汾酒等品牌。

5. 其他细分领域

• 建议关注烘焙、酵母、高端食用油、啤酒等细分行业龙头；
• 桃李面包、安琪酵母、西王食品、重庆啤酒为优质标的。

风险提示

• 宏观经济下行风险；
• 食品安全问题；
• 政策风险。

投资评级说明

• 证券评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（5%~20%）、中性（-5%~5%）、减持（5%以下）；
• 行业评级：看好（行业超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）。

法律声明

• 本报告仅供客户使用，不构成投资建议；
• 报告内容基于公开信息，不保证准确性；
• 投资者应结合自身情况并咨询独立顾问。

分析师承诺

• 报告观点独立、客观，无利益冲突；
• 不因本报告获得任何形式的补偿。

机构信息

• 公司名称：开源证券股份有限公司
• 地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层
• 电话：029-88447618
• 业务范围：证券经纪、投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理等。