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德州持续降雨 棉价大幅下挫

核心内容

2021年5月14日，国内及国际棉花市场出现显著下跌趋势，主要受天气因素和政策影响。国内棉花期货价格回落，郑棉主力2109合约收盘价为15840元/吨，跌幅2.88%；夜盘报收15810元/吨。同期，ICE美棉收盘价为84.89美分/磅，跌幅3.63%。棉纱方面，国内棉纱主力2109合约报收23710元/吨，跌幅2.02%；夜盘报收23600元/吨。进口棉纱价格则有所下跌，cotlook棉纱指数报收146.02美分/磅，跌幅2.03%。

主要观点

• 天气因素：德州近期大范围降雨，缓解了干旱担忧，对美棉价格形成打压，导致ICE棉价下跌超3%。
• 政策影响：12日国务院总理主持召开会议，强调应对大宗商品价格过快上涨，市场反应为利空，导致棉花等商品价格普遍下跌。
• 供需变化：国内棉花库存有所下降，商业库存458.12万吨，环比下降9.23%；工业库存85.63万吨，环比下降6.67%。纱线库存维持在10.05天，坯布库存16.78天，库存水平相对合理。
• 出口表现：4月份我国纺织品服装出口市场仍维持强势，成为当前需求的主要拉动力，但下游市场购销清淡，订单转移预期减弱。
• 国际供需：美国农业部预测2021/22年度棉花供需，显示中国棉花进口和消费下调，对国内市场影响偏空；全球棉花期末库存下降，但美棉库存下降对ICE棉价形成支撑。

关键信息

期货行情

现货价格

棉纱行情

操作建议

• 棉花：近期棉花价格大幅回吐涨幅，市场供需矛盾不大，但下游需求预期减弱，建议短线多单减仓，关注后续订单情况。
• 棉纱：国内棉纱价格整体上涨，但进口棉纱价格下跌，需关注国内外市场供需变化及订单转移情况。

研究所信息

• 分析师：赵睿
• 电话：010-84183058
• 邮件：zhaorui@guodu.cc
• 从业资格号：F3048102
• 研究团队：国都期货研究所，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等名校，具有丰富的衍生品投资经验。核心理念为“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”。

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