20260508-国信期货-棉花周报_政策预期压制_棉价走弱_15页_3mb

棉花市场周报总结

一、核心内容

本周棉花市场整体呈现冲高回落的走势，郑商所棉花期货价格周度跌幅1.48%，ICE期棉价格周跌幅1.41%。国内棉花现货价格有所回升，但受到政策预期压制，价格走弱。国际市场上，美国主产区干旱持续，推高天气升水，同时投机基金净多单持仓创近期新高，美元指数走弱对棉价构成利好。

二、主要观点

1. 国内市场分析

• 郑棉走势：本周郑棉主力合约一度逼近17000元/吨关口，创下年内新高，但随后冲高回落，周度跌幅1.48%。
• 现货价格：本周棉花价格指数回升，3128指数上涨586元/吨，2129指数上涨565元/吨。
• 减产预期：2026/27年度国内棉花种植面积同比下调约5%，新疆部分棉区遭遇降水、降温及沙尘天气，影响棉田出苗，推高市场对新季产量的不确定性溢价。
• 库存情况：棉花商业库存持续下降，4月上半月库存量为457.94万吨。
• 下游库存：3月份纱线库存16.32天，同比减少2.83天；坯布库存25.12天，同比减少3.58天。
• 仓单及预报：本周郑棉仓单加预报减少130张，仓单数量为12449张，有效预报350张，总计12799张。

2. 国际市场分析

• ICE期棉走势：本周ICE期棉市场高位震荡，价格周跌幅1.41%。
• 美国天气：截至4月中旬，91%的棉花产区受到干旱影响，威胁新季棉花播种和出苗，推高天气升水。
• 出口数据：USDA周度出口销售报告显示，当前年度美国陆地棉出口净销售增加16.29万包，下一年出口净销售10.57万包。
• 投机基金持仓：CFTC数据显示，投机基金已连续多周净买入，净多单持仓创近期新高，显示市场看涨情绪浓厚。
• 美元指数：美元指数走弱对以美元计价的棉价构成利好。

三、关键信息汇总

1. 棉花进口情况

• 3月份进口棉花18万吨，同比增加11万吨。

2. 美棉出口情况

• 当前年度美国陆地棉出口净销售增加16.29万包，下一年出口净销售10.57万包。

3. 美国天气情况

• 干旱情况：截至4月中旬，91%的棉花产区受到干旱影响。
• 干旱分类：D0（异常干燥）占13.4%，D1（中度干旱）占14.9%，D2（严重干旱）占20.6%，D3（极端干旱）占14.0%，D4（特级干旱）占2.0%。
• 干旱总面积：D1–D4干旱区域占全国总面积的51.5%。

4. 纱线价格

• 本周纱线价格上涨，气流纺10支棉纱上涨230元/吨，普梳32支棉纱上涨600元/吨，精梳40支棉纱上涨600元/吨。

四、操作建议

• 交易策略：以波段交易为主。

五、分析师信息

• 分析师：侯雅婷
• 从业资格号：F3037058
• 投资咨询号：Z0013232
• 联系方式：电话 021-55007766-305169，邮箱 15227@guosen.com.cn

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