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动力煤早报总结（20220104）

核心内容

格林大华期货发布的2022年1月4日动力煤早报指出，动力煤市场整体呈现震荡运行态势。受多重因素影响，短期内价格波动有限，市场参与者以观望为主。报告从利多、利空及风险因素等方面对动力煤市场进行了分析。

主要观点

• 市场走势：动力煤价格预计以震荡为主，短期内缺乏明显趋势。
• 操作建议：建议前期空单适当减持，以规避可能的回调风险。
• 供需格局：主产地供应趋紧，但下游需求疲软，整体供需关系尚未形成明显支撑。

关键信息

利多因素

• 主产地产量变化：鄂尔多斯因安全检查力度加大，产量有所下滑，但节后产量预计小幅回升，增幅有限。
• 发运成本倒挂：当前发运成本仍处于倒挂状态，贸易商发运意愿较低，市场观望情绪浓厚。
• 港口库存下降：节后港口库存小幅下降，但仍以长协调运为主，优质资源供应不足。
• 天气影响：冷空气来袭，导致内陆17省及沿海电厂日耗震荡上升。
• 印尼出口政策调整：印尼于12月31日宣布暂停煤炭出口一个月，进口煤补充减少，对市场有一定支撑作用。

利空因素

• 下游需求疲软：电厂需求未明显改善，库存水平远超往年，终端采购意愿较低。
• 坑口价格偏弱：受神华外购价格下调影响，坑口价格持续走弱，市场承压。
• 港口市场情绪低迷：贸易商出货意愿增强，但终端观望情绪浓厚，成交清淡，价格持续下跌。
• 买涨不买跌心理：电厂在价格下跌时更倾向于继续观望，采购行为保守。

风险因素

报告指出，以下风险因素可能对动力煤市场产生影响：

• 政策调控：国家可能出台相关调控政策，影响市场供需。
• 能耗管控升级：环保政策趋严，可能对煤炭生产与运输造成限制。
• 下游需求不及预期：若电厂日耗增长不及预期，市场将面临更大压力。
• 进口煤政策变化：进口煤供应政策调整可能对国内市场形成冲击。
• 限电政策：若限电政策持续执行，可能影响煤炭需求，进一步压制价格。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：白雪梅
• 期货从业资格证号：F0207597
• 投资咨询证号：Z0012834
• 联系电话：0351-7728018