20250511-创元期货-天然橡胶周报_供需仍然偏弱看待_17页_1mb

天然橡胶周报分析总结

2025年5月11日周报数据显示，中国天然橡胶市场呈现供需双弱格局。供应端：4-6月平衡表供需预估改善幅度明显低于去年，一季度进口量大幅增长，4月预计维持高位，1-4月累计进口218万吨，同比增长22%。5-6月进口量可能季节性回落，但同比仍保持增长。泰国原料价格反弹，杯胶升至5365泰铢/公斤，但开割初期供应量有限，后期受物候天气影响，供应增量预期存在，原料价格或面临压力。加工厂利润亏损加剧，部分价格差图显示胶价波动。

需求端：中国全钢胎样本企业产能利用率降至41.69%，环比与同比均下降，轮胎终端市场未现明显增量。代理商库存充足，对后市价格看跌情绪升温，补货意愿谨慎。5月6日左右检修企业逐步复产，但需求恢复乏力。

库存情况：截至2025年5月4日，中国天然橡胶社会库存为1355万吨，环比增加0.17万吨（增幅0.12%）。国内产区云南与海南割胶工作正常推进，但整体去库存速度偏慢。

价格走势：胶价延续弱势震荡，正套格局回落。泰国、越南、印尼等主产国出口数据季节性波动，4月出口量预计回落，但出口中国比例维持较高水平。部分价格差图显示，全乳-混合胶、全乳-越南3L等价差波动，叠加国际原油及化工品市场影响，胶价短期上行动力不足，预计维持震荡格局。

未来展望：供需偏弱格局暂未改变，短期胶价或继续弱势震荡。加工厂利润持续承压，主产国出口量季节性回落但同比仍增长，下游需求疲软限制价格反弹空间。需关注天气对泰国供应的影响及终端市场需求变化。

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