20210715-国信证券-一页问答_基金重仓股估值现状_6页_793kb

报告摘要

基金重仓股估值水平回落至合理区间
- 自春节后以来，基金重仓股估值快速下降，但整体仍偏高。
- 截至2021年7月9日，前100名基金重仓股市盈率中位数为48.6倍，处于2010年以来的78%历史分位数；市净率中位数为9.2倍，处于92%历史分位数。
- 基金重仓股相对A股市盈率中位数比值为1.43，处于93%历史分位数，已回落至合理区间。
A股整体估值水平不高
- 全部A股市盈率（TTM）中位数为33.9倍，处于2000年以来的26%历史分位数，整体估值偏低。
- A股估值分化程度持续上升，75分位数与25分位数的比值为3.2倍，处于81%历史分位数。
创业板估值分化程度显著提升
- 创业板市盈率中位数为47.5倍，处于2010年以来的35%历史分位数。
- 创业板内部估值分化加剧，75分位数与25分位数的比值达到2.5倍，处于80%历史分位数。
- 创业板相对全部A股的市盈率比值为1.40，处于76%历史分位数。
估值分化趋势可能持续
- 估值分化已阶段性收敛，未来分化中枢可能抬高，不再回到以往水平。
- 优质公司有望获得估值溢价，趋势性机会比交易性机会更具价值。

基金重仓股数据：
- 前100名市盈率中位数：48.6倍（78%分位）
- 前200名市盈率中位数：48.7倍（95%分位）
- 前300名市盈率中位数：45.7倍（96%分位）
- 前400名市盈率中位数：44.3倍（96%分位）
相对估值数据：
- 前100名相对市盈率：1.43（93%分位）
- 前200名相对市盈率：1.44（95%分位）
- 前300名相对市盈率：1.35（96%分位）
- 前400名相对市盈率：1.31（96%分位）
外资持仓变化：
- 6月份外资加仓电气设备、电子和化工行业，分别增加1.49、0.94和0.36个百分点。
- 减仓食品饮料、银行和家用电器行业，分别减少1.36、0.46和0.45个百分点。