20230602-天风证券-贝达药业-300558.SZ-核心品种放量符合预期_MCLA-129研发进展顺利_3页_755kb

贝达药业（300558）2023年季报点评总结

贝达药业获天风证券“增持”评级，目标价格未披露，当前股价5588元。2023Q1公司营收同比下降9.1%，归母净利润降幅386%，但核心品种放量符合预期。

核心品种方面，埃克替尼销量同比增长295.4%，恩沙替尼于2022年获批一线治疗NSCLC适应症并纳入医保，预计2023年销量大幅增长。贝福替尼于2023年5月获批上市，一线适应症NDA受理，临床结果显示PFS达22.1个月，优于竞品。

研发方面，MCLA-129与贝福替尼联用临床申请已受理，BPI-16350乳腺癌Ⅲ期临床完成。产品管线覆盖多种适应症，包括肾癌治疗CM-082。

盈利预测调整：受贝福替尼上市延迟影响，2023-2024年营收由357.4亿、486.8亿元下调至288.5亿、385.2亿元；归母净利润由54.3亿、68.8亿元降至33.6亿、45.9亿元。2025年收入预测483.8亿元，归母净利润54.3亿元。

主要风险包括在研药物失败、商业化推迟和财务不确定性。财务数据显示毛利率稳定在88-90%，净利润增速波动。

分析师强调投资决策应独立评估，风险因素详述可能影响报告日期。