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环保行业总结报告

核心内容

本报告分析了2018年2月新三板环保行业的市值分布情况，指出环保行业整体市值偏小，但部分细分领域表现突出，具备较大的发展潜力。报告还列举了各细分行业的龙头公司，并分析了行业发展趋势和潜在风险。

主要观点

• 环保行业整体市值偏低：新三板环保行业共有432家标的公司，其中242家有交易，总市值为1054.37亿元。71%的公司市值在0-5亿元之间，仅有1家公司的市值超过50亿元。
• 创新层公司表现优异：49家创新层公司占比19.68%，但合计市值达444.20亿元，占总市值的41.13%，平均市值为9.07亿元，远高于基础层公司。
• 固废治理、环保设备、水处理三足鼎立：这三个细分行业公司数量最多，合计占据71%的公司。其中固废行业平均市值最高，为5.70亿元；大气板块次之，为5.21亿元。
• 行业龙头分布：在七大细分行业中，各行业均有代表性的龙头企业，如京源环保（环境保护专用设备）、星火环境（固废治理）、金达莱（水污染治理）等。

关键信息

市值分布概况

• 平均市值：4.36亿元
• 中位数市值：2.31亿元
• 市值超50亿元的公司：仅1家，为京源环保（53.52亿元）
• 创新层公司市值占比：41.13%
• 创新层公司平均市值：9.07亿元

分行业市值分析

行业龙头公司一览

行业发展趋势

• 大气治理：受益于非电领域改造和VOCs市场开拓，2017年上半年实现收入增速19.49%，利润增速32.64%。航天凯天是该领域的代表企业。
• 固废治理：随着“十三五”政策推动，危废处理和垃圾焚烧发电市场景气度高，具备先进技术的企业有望占据市场主导地位。
• 环保设备：作为产业链上游，环保设备公司受益于政策扶持和市场需求增长，如京源环保专注于水处理技术研发和设备制造。
• 水治理：受益于“河长制”和“湖长制”政策，水治理进入流域综合治理阶段，PPP模式成为主要投资方式。

风险提示

• 政策推广不达预期：环保政策的执行力度和效果可能影响行业发展。
• 行业竞争加剧：随着市场扩大，竞争可能更加激烈。
• PPP推进不及预期：PPP模式的实施进度可能影响项目落地和资金获取。

行业结构与布局

• 环保产业链条：上游为环保设备和工业节能，中游为大气治理、水治理、固废治理和监测，下游为资源综合利用和再生资源处置。
• 龙头公司布局：部分龙头企业布局全产业链，技术领先、工艺完备，在政策催化下优先受益。

总结

整体来看，环保行业在新三板市场中市值偏小，但创新层公司表现突出，具备较高的增长潜力。固废治理、环保设备和水处理三大领域成为行业发展的主要驱动力。随着政策推动和市场需求增长，这些领域有望迎来发展机遇。然而，行业竞争加剧和政策执行力度不足仍为潜在风险。