6月橡胶月报：整装待发-20230602-长江期货-19页

长江期货6月橡胶月报总结

核心内容概述

长江期货发布的6月橡胶月报对5月份市场走势、基本面、技术面及后市展望进行了全面分析，指出当前橡胶市场仍处于震荡状态，核心驱动力在于库存是否开始去库，同时提醒投资者关注宏观因素对价格的影响。

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5月走势回顾

• 价格波动：5月橡胶主力合约上涨0.51%，月中出现冲高回落，价格上下波动约800点。
• 行情推手：主要受收储传闻影响，传闻发布后价格上涨，未落实则下跌。
• 市场情绪：尽管基本面缓慢改善，但市场仍处于底部挣扎的震荡状态。
• 期货指数走势：5月橡胶期货指数呈现波动走势，未形成明显趋势。

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基本面分析

供给分析

• 国内原料价格：
  • 海南全乳胶水收购价为11400元/吨，环比上涨900元/吨。
  • 云南全乳胶水收购价为10600-11200元/吨，价格尚可。
• 泰国原料价格：
  • 5月底泰国胶水收购价为43.6泰铢/公斤，折合人民币约8882元/吨，环比上涨2.63%。
  • 原料价格支撑成品胶价格。

进口情况

• 4月进口数据：中国进口天然橡胶56.91万吨，环比下降4.87%，同比增长33.31%。
• 1-4月累计：累计进口229.44万吨，同比增长17%。
• 市场状况：进口量高企，价格低迷，表明市场存在非标套利行为，导致供大于求。

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需求分析

下游开工

• 半钢胎开工负荷：5月底为70.85%，环比下降0.1%，同比上涨5.7%。
• 全钢胎开工负荷：山东地区为62.98%，环比下降0.57%，同比上涨7.23%。
• 整体表现：开工率平稳，高于去年同期，形成一定需求支撑。

终端产销

• 汽车产销数据：2023年4月汽车产销分别增长76.8%和82.7%，1-4月同比分别增长8.6%和7.1%。
• 市场表现：汽车产销在传统淡季表现良好，支撑橡胶需求。

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库存分析

• 上期所库存：截至5月底，天然橡胶期货仓单总量为17.73万吨，环比减少0.68万吨；20#仓单库存为6.2万吨，环比增加1.2万吨。
• 青岛库存：总库存为88.31万吨，环比增加2.1万吨，增幅2.44%。其中保税库存环比下降2.1%，一般贸易库存环比增加1.5%。
• 库存趋势：5月库存仍处于累库阶段，但边际增量降低，预计6月有望转为去库。

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利润分析

• 加工成本：今年加工成本为1000元/吨，5月底云南胶水收购价为10800元/吨，成品胶总成本为11800元/吨。
• 交割成本：交割费用约为1300元/吨，总交割成本为13100元/吨。
• 交割利润：与ru2401合约盘面价格13200元/吨相比，交割利润为100元/吨，利润微薄。
• 价差分析：
  • STR20#混合胶贴水SBR1502为450元/吨，环比走强750元/吨。
  • STR20#混合胶贴水BR9000为450元/吨，环比持平。
  • 天然橡胶的比较优势有所减弱。

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技术分析

• 9月合约走势：
  • 周线止跌明显，三角形形态持续，趋势尚未明确。
  • 日线方面，上个月的重要压力位在5月有所突破，但再次回到压力线以下，属假突破。
• 6月预期：预计继续围绕压力线反复震荡。

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后市展望

市场展望

• 核心问题：库存尚未转为去库，缺乏核心向上驱动。
• 宏观影响：宏观因素对价格波动影响较大，导致价格处于摇摆状态。
• 趋势判断：市场洗盘频繁，但趋势尚未形成，需保持耐心。

投资建议

• 操作建议：建议观望，避免盲目追涨杀跌。

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风险提示

• 本报告仅供内部参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况独立判断，自行承担风险。
• 本报告不承诺投资收益或分担投资损失。

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免责声明

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