投资策略定期报告：震荡不改向上，依然充满机会-20170917-安信证券-13页-1mb

文档总结

核心内容

本报告是一份关于9月份A股市场的投资分析报告，主要从经济数据、流动性环境、主题投资方向和金股组合等方面进行分析与展望，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点

1. 经济数据与市场预期

• 9月份经济数据有望反弹，四季度经济增速将温和趋缓，不会明显低于市场预期。
• 8月PMI与工业增加值背离，可能受高温天气和环保政策影响，但制造业投资回升表明经济内在需求未恶化。
• 市场对四季度经济下行存在担忧，但整体经济仍保持平稳，预计市场将维持震荡向上的格局。

2. 流动性环境

• 流动性环境趋于有利，特朗普时代将倾向实施弱美元政策，联储加息可能停止。
• 国内金融去杠杆进入稳定期，M2增速跌破9%，表明货币政策将不再边际收紧，定向宽松政策可能性上升。
• 质押回购利率走势平稳，流动性保持稳定，市场信心未受明显冲击。

3. A股市场走势

• A股市场仍处于震荡向上的格局，指数未见顶。
• 投资者可能在9月下旬进行减仓和盈利兑现操作，但调整幅度不大。
• 建议投资者在9月底伺机加仓，关注券商、地产、建筑、环保、中小创优质成长股及5G板块。

4. 主题投资方向

• 主题投资进入第二阶段，更加注重确定性，关注政策、区域、产业三大主线。
• 环保：第四轮环保督查进行中，京津冀冬季供暖季临近，政策力度加大，建议关注大气治理、空气监测、煤改气等细分领域。
• 海南：海南建省30周年和经济特区成立30周年，政策支持和对外开放政策（如离岛免税、航权开放）将推动其发展，建议关注海南区域相关个股。
• 租赁：房地产市场向租赁转型，政策支持下，租赁市场将成后房地产时代的新机遇，建议关注具备租赁业务资源或潜在改租土地资源的公司。

关键信息

5. 未来事件主题前瞻

• 9月18日-9月24日：2017全球工程机械产业大会、2017大陆桥国际运输研讨会、2017油气田勘探与开发国际会议、2017国际石墨烯创新大会等。
• 9月25日-10月1日：中蒙博览会、雄安新区城市设计方案提交、雄安河道治理启动、第四批PPP示范项目即将推出等。
• 近期关注：粤港澳大湾区上报中央、第四批环保督查、雄安新区建设等。

6. 金股组合

• 9月金股组合涵盖多个行业，包括计算机、通信、电子、军工、银行、非银、医药生物、环保、食品饮料、煤炭、有色金属、电新、轻工、机械、家电、交运等。
• 部分公司如恒华科技、中际装备、深天马A、中直股份、平安银行、中信证券、中国医药、聚光科技、山西汾酒、潞安环能、中国铝业、海兴电力、博汇纸业、先导智能、格力电器、建发股份等被推荐。

风险提示

• 经济大幅低于预期
• 地缘政治风险
• 海外股市大幅下跌

投资策略

• 建议投资者关注具有确定性逻辑的主题，如环保、海南、租赁等。
• 短期可适当减仓，但长期市场仍有上涨空间。
• 市场风险偏好仍较高，流动性有利，投资机会仍存在。

分析师声明与免责说明

• 陈果、曹海军、彭玮骏等分析师具有证券投资咨询执业资格，声明报告内容合法合规。
• 本报告仅作为客户参考，不构成投资建议，不保证信息的完整性、准确性或最新状态。
• 报告版权归安信证券所有，未经许可不得翻版、复制、发表、转发或引用。

销售联系人

• 上海联系人：葛娇妤、朱贤、许敏、章政、孟硕丰、李栋、侯海霞、潘艳、刘恭懿、孟昊琳
• 北京联系人：王秋实、田星汉、李倩、周蓉、温鹏、张莹
• 深圳联系人：胡珍、范洪群、巢莫雯

内容目录

1. 一周市场回顾与展望
2. 主题方向：从全面活跃到聚焦确定
3. 金股组合

图表与资料来源

• 图1至图8提供了市场数据、环保督查情况、海南发展情况、租赁市场政策等关键信息。
• 表1列出未来主题事件一览，表2展示9月金股组合。
• 资料来源包括Wind、云财经、搜狐科技、人民日报、海南省人民政府等。

总结

本报告综合分析了9月份A股市场的经济数据、流动性环境及主题投资方向，认为市场仍处于震荡向上的格局，投资者可在9月底伺机加仓。重点推荐环保、海南、租赁等主题，同时列出9月金股组合，为投资者提供参考。