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格林大华期货甲醇早报20221121 总结

核心内容

格林大华期货发布的2022年11月21日甲醇早报，对甲醇市场进行了全面分析，涵盖供应、需求、库存、装置运行情况以及影响市场的风险因素。报告指出，当前甲醇市场处于短期震荡、中期承压的状态，投资者需关注多重因素的联动影响。

主要观点

• 供应端：国内甲醇开工率略升，供应维持稳定。内地企业继续累库，港口库存小幅下降，但整体库存水平仍较高。
• 需求端：下游烯烃装置运行存在负反馈，需求恢复缓慢，对甲醇价格形成压制。
• 装置运行：部分MTO装置运行负荷较低，部分装置处于检修或停车状态，影响下游需求。
• 市场预期：短期甲醇期价预计宽幅震荡，中期上行压力较大，主要受成本端支撑减弱和需求疲软影响。

关键信息

利多因素

• 港口库存：甲醇港口库存为54.9万吨，环比下降0.9万吨；其中华东港口库存47.4万吨，华南7.5万吨。
• MTO装置运行：
  • 阳煤恒通30万吨/年MTO装置运行负荷60%。
  • 常州富德30万吨/年MTO装置维持稳定负荷。
  • 江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置负荷约7成，长约供应进行中。
• 行业动态：部分装置运行稳定，为市场提供一定支撑。

利空因素

• 国内产量：11月国内甲醇产量为150.7万吨，开工率72.7%，环比上升0.13%。
• 库存变化：国内甲醇企业库存量为53.5万吨，环比增加2.2万吨。
• 下游需求：
  • 烯烃开工率77.0%，环比下降0.09%。
  • 醋酸开工率81.2%，环比上升3.4%。
  • MTBE开工率54.9%，环比上升0.6%。
  • 甲醛开工率43.8%，环比下降1.9%。
  • 二甲醚开工率9.9%，环比上升0.8%。
• 装置检修：
  • 南京诚志60万吨/年甲醇装置正常运行，但其1期29.5万吨/年MTO装置停车检修，2期降负荷运行。
  • 浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年甲醇制烯烃装置停车中。
  • 山东鲁西甲醇30万吨/年烯烃装置于11月11日停车，预计时长待定。
• 新产能投产：宁夏宝丰240万吨/年煤制甲醇装置预计12月份投产，可能对市场供应产生影响。

操作建议

报告建议投资者采取观望或波段操作策略，以应对当前市场波动。

风险因素

报告提示以下风险因素可能影响甲醇市场走势：

• 全球疫情发展：可能对产业链上下游造成不确定性影响。
• 经济刺激政策：政策变化可能影响下游需求及整体经济环境。
• 国内产能投产：新增产能可能增加市场供应压力。
• 装置检修情况：检修可能影响供应稳定性。
• 下游需求情况：需求恢复速度对价格形成关键影响。
• 港口库存变化：库存水平是市场供需的重要指标。
• 国际油价联动效应：油价波动可能影响甲醇成本端。
• 煤炭价格变化：煤炭作为主要原料，价格变动直接影响甲醇成本。
• 美债收益率与美元指数：宏观经济指标可能间接影响市场情绪及资金流向。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息准确性及完整性无法保证，不构成任何投资建议或承诺，投资者应自行判断并承担相应风险。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283