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甲醇早报总结（2022年11月18日）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的甲醇早报，主要分析了当前甲醇市场供需情况、价格走势及未来走势预期，并提供了操作建议与影响因素分析。

主要观点

• 短期走势：甲醇期价预计将继续宽幅震荡。
• 中期走势：上行压力较大，可能面临回调。
• 市场供需：国内甲醇开工率略有上升，供应维持稳定，但下游需求恢复缓慢，对价格形成压制。
• 库存变化：内地甲醇企业库存持续增加，港口库存小幅下降，整体库存压力仍存。

关键信息

供应端

• 国内甲醇产量为150.7万吨，开工率72.7%，环比上升0.13%。
• 西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）为3.21万吨，环比减少1.19万吨。
• 宁夏宝丰240万吨/年煤制甲醇装置预计于12月份投产，可能对市场供应产生影响。

需求端

• 下游烯烃装置运行负荷较低，存在负反馈，影响甲醇需求。
• 醋酸开工率81.2%，环比上升3.4%，显示部分下游行业有所回暖。
• MTBE开工率54.9%，环比上升0.6%，甲醛开工率43.8%，环比下降1.9%，二甲醚开工率9.9%，环比上升0.8%。
• 南京诚志60万吨/年甲醇装置正常运行，但其一期29.5万吨/年MTO装置停车检修，二期60万吨/年MTO装置降负荷运行。
• 浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年甲醇制烯烃装置停车中。
• 山东鲁西甲醇30万吨/年烯烃装置于11月11日停车，预计时长待定。

库存情况

• 甲醇港口库存为54.9万吨，环比减少0.9万吨，其中华东港口库存47.4万吨，华南7.5万吨。
• 国内甲醇企业库存量为53.5万吨，环比增加2.2万吨。

操作建议

• 建议采取观望或波段操作策略，短期不宜追高。

影响因素分析

利多因素

• 港口库存下降，缓解部分供应压力。
• 部分MTO装置维持稳定负荷运行，支撑下游需求。
• 醋酸开工率有所上升，显示部分下游行业复苏迹象。

利空因素

• 国内甲醇产量及开工率稳定，但整体需求恢复缓慢。
• 内地甲醇企业持续累库，库存压力较大。
• 多个MTO装置处于停车或降负荷状态，影响下游需求。
• 国内产能逐步释放，可能对价格形成压力。

风险提示

• 全球疫情发展：可能影响国际供应链及下游需求。
• 经济刺激政策变化：对市场情绪和需求产生影响。
• 国内产能投产：增加市场供应，压制价格。
• 装置检修情况：影响供应稳定性。
• 下游需求恢复：决定甲醇价格走势的关键因素。
• 港口库存变化：直接影响市场供需平衡。
• 国际油价联动效应：影响甲醇成本端。
• 煤炭价格波动：作为主要原料，影响甲醇成本。
• 美债收益率与美元指数：可能对国际大宗商品价格产生间接影响。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283