20181014-天风证券-钢铁行业研究周报_六家公司公布三季度预增报告_前三季度表现亮眼_18页_1mb

钢铁行业三季度报告总结

核心内容概述

2018年三季度，中国钢铁行业整体表现亮眼，多家企业发布预增报告，行业基本面逐步改善。节后第一周，钢铁（申万）指数报收2550.7点，同比下降5.12%。尽管板块整体下挫，但钢材现货价格受到下游需求支撑，市场情绪有所回暖。此外，铁矿石价格大幅上涨，对钢材成本产生一定支撑作用，而焦炭价格则出现弱势运行，但部分企业库存和需求有所改善。

主要观点

1. 行业基本面改善：钢材需求进入旺季，供给端受政策压制，市场供需双振，基本面步入强势期。
2. 库存变化：节后钢材社会库存总体下降，但热卷和冷卷库存小幅上升，预计后期库存将维持底部震荡。
3. 价格走势：节后钢材价格有所修复，市场情绪回暖，但采暖季限产政策仍是最大不确定性因素。
4. 企业盈利情况：多家钢铁企业前三季度净利润大幅增长，如凌钢股份、柳钢股份、鞍钢股份、韶钢松山、华菱钢铁等，显示出行业盈利能力增强。
5. 政策影响：环保限产政策持续执行，影响企业生产节奏，同时推动行业转型升级。
6. 未来展望：预计钢材价格将有所支撑，部分企业受益于区域优势及政策红利，值得关注。

关键信息

行情回顾

• 钢铁（申万）指数节后第一周报收2550.7点，同比下降137.62点，幅度-5.12%。
• 个股表现分化，宏达矿业涨幅最大（21.38%），而*ST抚钢跌幅最大（-22.3%）。

库存变化

• 节日期间钢材社会库存出现明显增幅，节后库存下降。
• 螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板单周库存变化幅度分别为-3.4%、-4.9%、+1.8%、+0.2%、-1.0%。

钢材价格

• 节后第一周，螺纹钢、高线价格有所上涨，热卷、冷卷价格略有下降。
• 建材价格企稳回升，市场情绪逐渐回暖。

铁矿石价格

• 铁矿石CFR价格较节前大幅上涨，如澳洲粉矿62%报71.75美元，周环比上涨2.6美元。
• 全国45个港口铁矿石库存较节前下降163.36万吨，日均疏港总量下降。

焦炭市场

• 焦炭价格止跌，贸易商有补库行为，钢厂库存上升。
• 原料端有所改善，部分焦煤价格上涨，但焦炭市场仍受限产影响。

重点公司表现

• 三钢闽光：前三季度净利润预计73.49亿元，EPS分别为4.50元/股、4.93元/股、5.37元/股，公司规模有望继续扩大。
• 韶钢松山：前三季度净利润约28亿元，同比增长56.42%，EPS分别为1.68元/股、1.79元/股、2.06元/股。
• 华菱钢铁：前三季度净利润预计53.7~55.7亿元，同比增长108.8~116.6%，EPS分别为2.50元/股、2.76元/股、3.39元/股。
• 柳钢股份：前三季度净利润预计30.91~34.17亿元，同比增长146%~172%，EPS分别为1.68元/股、1.89元/股、2.12元/股。
• 凌钢股份：前三季度净利润12.77亿元，同比增长28.21%，公司盈利情况良好。

推荐标的

• 买入标的：三钢闽光、韶钢松山、华菱钢铁、柳钢股份。
• 建议关注：凌钢股份、方大特钢、宝钢股份、鞍钢股份、新钢股份、南钢股份。

风险提示

• 需求不及预期
• 环保限产政策执行力度减弱
• 中美贸易摩擦加剧
• 公司运营成本及财务费用变化
• 企业治理和管理变动带来的不确定性

行业动态

1. 区域政策推动：福建计划打造两大钢铁产业集群，目标产值分别达到1300亿和1500亿。
2. 环保限产执行：山东自2021年1月1日起实施钢铁工业超低排放标准；临汾、邢台等地实施差异化限产措施，预计影响范围广泛。
3. 企业转型升级：方大钢铁集团推进自动化与信息化融合，提升生产效率；攀钢成功试制大截面D2棒材，填补国内空白。
4. 去产能政策：2018年钢铁行业去产能工作持续推进，粗钢产量和产能利用率有所提升，行业整体效益改善。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票评级：买入（推荐标的）；建议关注（其他企业）

分析师信息

• 分析师：王茜（SAC执业证书编号：S1110516090005）
• 联系人：马金龙（majinlong@tfzq.com）
• 公司：天风证券研究所

附录

• 重点公司公告：包括业绩预增、减资、股权交易、项目进展等。
• 行业新闻：涉及政策调整、环保措施、企业动态、产能利用率等。

以上为2018年三季度钢铁行业总结，涵盖市场表现、库存与价格变化、政策影响及重点公司推荐等内容。