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螺纹月报总结：5月市场展望

核心内容

2022年4月，国内螺纹钢市场整体呈现冲高回落态势，月初最高触及5121元/吨，月末在4800元/吨一线徘徊。市场不确定性较高，主要受俄乌冲突、美联储加息以及国内疫情反复的影响。随着稳增长政策的加码，市场预期有所改善，但现实需求仍偏弱，钢材价格受到抑制。

主要观点

1. 行情回顾

• 4月市场受多重因素影响，呈现波动走势。
• 4月13日央行降准0.25%，市场情绪转弱，钢价高位回落。
• 中共中央政治局会议召开，强调稳增长政策，提振市场信心。

2. 钢材供给

• 2022年一季度受冬奥会、采暖季限产和疫情影响，粗钢产量处于低位。
• 3月华北地区粗钢日均产量环比明显回升，预计5月若疫情得到有效控制，钢材产量将呈现前低后高趋势。
• 全年粗钢产量压减任务仍将持续，供应端有望阶段性回升。

3. 下游需求

• 房地产市场表现疲软，房企土拍和销售低迷，地产投资增速下滑。
• 4月表观消费量为329.13万吨，为2015年以来最低水平，需求恢复缓慢。
• 随着政策放松和疫情缓解，二季度销售端和土地端或有好转迹象，三季度新开工施工有望改善。

4. 未来展望

• 5月钢市不确定性较大，疫情控制是关键变量。
• 若疫情控制到位，滞后的需求可能恢复，钢价或阶段性上涨。
• 若疫情控制不佳，钢价或在4700-5000元/吨区间震荡运行。

关键信息

供应端

• 2022年3月全国粗钢产量8830万吨，同比降6.4%。
• 4月全国粗钢日均产量或超过290万吨，5月有望回升。
• 全年粗钢产量目标为同比下降1%，完成难度不大。

需求端

• 1-3月房地产开发投资完成额同比增长0.7%，但增速持续回落。
• 房地产销售面积同比下降13.8%，销售额下降22.7%。
• 土地购置面积同比下降41.8%，土地成交价款同比下降16.9%。
• 房企资金紧张，融资支持不足，销售和拿地低迷。

库存与利润

• 截至4月28日，螺纹钢总库存环比下滑26.27万吨，但社会库存和厂库去库缓慢。
• 钢厂利润受到铁矿石、焦炭和废钢价格上涨的影响，吨螺纹利润已回落至100元/吨以下，部分电弧炉厂接近盈亏平衡。

风险提示

• 限产政策超预期宽松：若限产政策放松，可能对钢材供应造成影响。
• 地产需求超预期回落：若房地产销售和拿地持续低迷，将对钢材需求形成压力。

政策与市场动态

• 央行降准0.25%，宏观面呈现短空长多的特征。
• 国务院会议强调“稳增长”，推动基建和房地产政策松绑。
• 各地政府积极化解项目逾期交付风险，部分项目已重新启动。

图表说明（关键数据）

• 图1：螺纹基差走势图，显示市场波动情况。
• 图2：螺纹钢周度产量走势，显示产量逐步回升。
• 图3：五大品种钢厂周度产量走势，反映整体钢材供应情况。
• 图4：全国钢厂高炉开工率走势图，显示开工率变化。
• 图5：全国粗钢日均产量走势图，显示产量趋势。
• 图6：全国建筑钢材成交周均值，显示需求低迷。
• 图7：螺纹表观需求量，反映市场实际需求。
• 图8：房屋新开工面积，显示开工疲弱。
• 图9：房地产销售面积，显示销售持续下滑。
• 图10：房地产施工面积，显示施工增速下降。
• 图11：房地产竣工面积，显示竣工增速放缓。
• 图12：土地购置面积，显示土地成交低迷。
• 图13：房地产投资增速，显示投资持续下滑。
• 图14：螺纹盘面利润，显示利润承压。
• 图15：钢厂盈利面积和检修，反映钢厂盈利状况。
• 图16：螺纹社会库存走势图，显示库存变化。

总结

5月螺纹钢市场走势将高度依赖于疫情控制情况。若疫情有效缓解，钢材需求有望逐步恢复，推动价格阶段性上涨；若疫情持续，钢价或将维持震荡。政策层面，稳增长政策持续加码，有助于提振市场信心，但房地产需求仍需时间传导。总体来看，钢材市场在政策与现实的博弈中，存在较大不确定性，投资者需密切关注疫情发展及政策落地效果。