20220321-新世纪期货-3月螺纹市场展望_需求预期回暖_螺纹底部夯实_8页_722kb

螺纹钢3月市场展望总结

核心内容

本报告对2022年3月螺纹钢市场进行了全面分析，重点围绕供需格局、政策影响及市场风险展开。整体来看，螺纹钢价格在内外冲击下有所回调，但底部已有所夯实，市场对需求回暖抱有谨慎乐观态度。

主要观点

• 行情回顾：2月初受冬奥会限产及铁矿石监管影响，螺纹钢价格高位回落；2月下旬受俄乌战争影响，螺纹钢期价大幅回调，但现货表现相对坚挺，基差走强。螺纹钢在4500-4600区间具有较强支撑。
• 供应分析：冬奥会结束，钢厂逐步复产，但受秋冬季环保限产及残奥会影响，整体产量仍处于季节性低位，3月产量有望低位回升。
• 需求分析：房地产市场信贷环境边际改善，政策底逐渐显现，但需求端尚未证伪，新开工数据仍低迷，销售回暖传导至新开工仍需时间。
• 库存与利润：2月底螺纹钢库存处于季节性低位，但有所回升。利润方面，长流程钢厂盈利改善，短流程钢厂亏损，电炉成本支撑较强。
• 未来展望：3月螺纹钢需求仍是行情主旋律，若需求恢复超预期，库存将提前出现拐点，价格有望反弹至5000元/吨以上。同时，残奥会限产对热卷影响更大，投资者可考虑多卷空螺套利操作。

关键信息

一、供需面分析

1. 供应方面：

   • 冬奥会结束，钢厂复工，产量低位回升。
   • 2021年粗钢产量压减任务超额完成，但2022年未提减产任务，市场对政策放松预期增强。
   • 截至2月25日，螺纹产量回升17.57万吨，但整体仍处于季节性低位。

2. 需求方面：

   • 建材成交低迷，螺纹消费处于季节性淡季。
   • 房地产销售略有回暖，但新开工面积仍处于弱势，需求恢复需时间。
   • 2021年一二季度新开工基数较高，2022年同比增速不乐观。

3. 库存与利润：

   • 2月底螺纹钢厂库和社库均有所增加，库存仍处于季节性低位。
   • 长流程钢厂利润改善，短流程钢厂亏损，电炉成本支撑较强。

二、房地产市场影响

• 政策托底：央行及银保监会出台多项政策支持房企融资，包括开发贷改善、按揭贷审批加速、鼓励兼并收购等。
• 销售与新开工：商品房销售面积增长，但新开工面积仍低迷，销售回暖传导至新开工需3-6个月。
• 资金面：房企资金流动性有所改善，但整体仍偏紧，居民按揭贷修复加速，政策传导仍需时间。

三、市场风险点

• 粗钢产量大幅回升：若政策放松导致产量快速增加，可能对价格形成压力。
• 库存快速累积：库存若提前出现拐点，可能引发阶段性调整。
• 需求大幅回落：若需求恢复不及预期，供需矛盾将凸显，钢价承压。

套利建议

• 多卷空螺套利：3月残奥会限产对热卷影响更大，建议稳健投资者考虑该套利策略。

相关数据来源

• 数据来源：mysteel、Wind、浙江新世纪期货

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