20220128-新世纪期货-2月螺纹市场展望_政策利好频频_螺纹谨慎看多_9页_765kb

螺纹市场2月展望总结

核心内容

本报告对2022年2月螺纹钢市场进行了全面分析，重点围绕政策面、供需面以及市场风险展开。整体来看，螺纹钢市场在宏观政策利好与供需偏弱的交织下，呈现谨慎看多的基调。

主要观点

• 宏观政策偏暖：元旦后降息、降LPR等货币宽松政策频发，对黑色产业链形成超强预期，螺纹钢期货价格大幅上涨。
• 供应端受限：冬奥会、春节及环保限产政策导致钢厂产量下降，预计1-2月生铁将出现明显减产趋势。
• 需求端偏弱：房地产销售回暖，但新开工数据尚未改善，需求侧仍存在不确定性。
• 库存与利润：螺纹钢库存季节性累库，利润高位回落，长流程钢厂盈利，短流程亏损，成本支撑较强。
• 风险提示：粗钢产量回升、库存快速累积、需求大幅回落是主要风险点。

关键信息

一、行情回顾

• 螺纹钢期货主力合约2205价格从4315元/吨上涨至4786元/吨，涨幅10.9%。
• 12月底钢厂复产带动原料价格上涨，螺纹钢价格随之走强。
• 1月建材成交低迷，螺纹钢消费量进入季节性淡季。

二、供需面分析

1. 供应方面

• 产量下降：临近春节，电炉钢企进入假期模式，产量回落。冬奥会限产加码，河北等地执行更严格环保政策。
• 产能利用率：247家钢厂高炉开工率76.25%，环比上升0.48%，同比下滑12.07%。
• 粗钢产量：预计2月日均生铁产量将超220万吨，供应端仍有一定压力。

2. 需求方面

• 房地产销售回暖：1月商品房销售面积同比增长1.9%，但销售回落明显。
• 新开工弱势：房屋新开工面积同比下降31.15%，短期内难以回升。
• 政策托底：央行和银保监会出手维稳房地产，鼓励优质房企收并购，但政策传导仍需时间。

3. 库存与利润

• 库存累库：五大品种库存环比增加162.04万吨，螺纹钢出现明显累库。
• 利润分化：长流程钢厂利润高位，短流程钢厂亏损严重，成本支撑作用显著。
• 冬储意愿增强：贸易商冬储积极性提高，若以4500元/吨价格冬储，将创历史新高。

未来展望

• 宏观预期占优：2月宏观政策仍偏暖，对黑色产业链形成支撑，螺纹钢价格或继续振荡攀升。
• 供应端仍偏弱：冬奥会限产、环保政策及春节因素将抑制产量回升。
• 需求端尚未证伪：房地产销售回暖，但新开工数据改善仍需时间，需警惕需求不及预期。
• 谨慎看多：在成本支撑与宏观利好背景下，螺纹钢价格整体偏乐观，但需防范市场回调。

风险提示

1. 粗钢产量大幅回升
2. 库存快速累积
3. 需求大幅回落

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