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聚氯乙烯市场周报总结（2025年4月18日）

核心内容概述

本报告为2025年4月18日发布的聚氯乙烯（PVC）市场周报，内容涵盖期货市场、现货市场、上游原料市场、产业链供需情况及期权市场分析。整体市场呈现震荡走势，供需双弱，成本下行，下游需求疲软。

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一、周度要点小结

价格走势

• PVC主力合约换月至09合约，截至2025年4月18日收盘，V2509合约报5032元/吨，较上周收盘下跌1.08%。
• 供需基本面偏弱，V2509合约区间震荡。

基本面分析

• 供应端：本周盐湖镁业、宁夏金昱元装置重启，四川金路短停，新疆中泰检修，产能利用率环比上升0.68%至77.35%。
  • 电石法产能利用率上升0.13%至79.35%。
  • 乙烯法产能利用率上升2.11%至72.09%。
• 需求端：
  • 管材开工率环比上升0.31%至50.31%。
  • 型材开工率环比下降0.85%至40.00%。
• 库存：截至4月17日，PVC社会库存环比下降3.74%至72.5万吨，维持去化趋势。
• 成本：电石、乙烯价格下跌，全国电石法平均成本环比下降4.05%至5265元/吨，乙烯法平均成本环比下降1.35%至5631元/吨。

展望

• 4月至5月PVC行业检修密集，下周渤化80万吨装置重启或带动产能利用率环比上升。
• 下周西北地区部分电石装置停车，叠加节前备货，电石价格跌幅或放缓。
• 乙烯市场外销压力缓解，但需求跟进不足，价格预计偏弱整理。
• 短期内V2509合约预计偏弱震荡，下方关注4950元/吨支撑。

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二、期货市场情况

价格与仓单

• V2509合约区间震荡。
• 本周注册仓单量环比上升。

持仓与价差

• 主力合约换月，持仓量上升5-9%。
• 月差小幅走强。

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三、现货市场情况

价格走势

• CFR中国：报价700美元/吨（+0）。
• 东南亚CIF：报价670美元/吨（+0）。
• 印度：报价700美元/吨（+0）。
• 华东电石法：价格环比上升。
• 华东乙烯法：价格环比下降。

基差

• 主力合约换月导致基差走弱，期货盘面维持升水状态。

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四、上游原料市场

兰炭与电石

• 兰炭：价格维稳，开工率51.61%。
• 电石：价格下跌，开工率60.80%。

EDC与VCM

• VCM：远东到岸中间价530美元/吨。
• EDC：远东到岸中间价206美元/吨。

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五、产业链供需情况

产能与产量

• 2025年PVC产能增速预计为10.77%。
• 3月产量206.91万吨，环比上升。

产能利用率与检修

• 本周PVC产能利用率环比上升。

下游开工率

• 上周管材开工率环比上升0.31%至50.31%。
• 上周型材开工率环比下降0.85%至40.00%。

PVC地板出口

• 2月PVC地板出口环比下降。

进出口数据

• 出口：2月环比上升。
• 进口：环比下降，仍处低位。

库存

• PVC社会库存环比去化。

成本与利润

• 成本：山东、内蒙古、河南电石法综合成本下降；华北乙烯法成本下降。
• 利润：
  • PVC电石法综合利润修复。
  • 华东乙烯法利润环比上升。

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六、期权市场分析

• 历史波动率：PVC 20日历史波动率报16.43%。
• 隐含波动率：
  • 平值看涨期权隐含波动率15.17%。
  • 看跌期权隐含波动率14.46%。

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