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聚氯乙烯市场周报总结（2022.11.04）

核心内容

本周聚氯乙烯（PVC）市场呈现先跌后涨的趋势，期货与现货价格均有波动。市场供应和需求均出现一定回落，库存有所减少，但整体仍高于往年同期水平。生产利润有所回升，但部分企业仍处于亏损状态，对价格形成一定支撑。

主要观点

1. 周度价格走势

• PVC2301合约价格报5927元/吨，环比上涨4.64%。
• 本周PVC现货价格整体小幅下跌，但部分区域价格有所上涨。
  • 华南乙烯法价格报6100元/吨，环比上涨1.67%。
  • 华东乙烯法价格报6083.33元/吨，环比上涨0.27%。
  • 华东电石法价格报5963.64元/吨，环比上涨0.36%。
• 本周PVC社会库存报33.15万吨，环比减少7.25%，但同比仍大幅增加104.63%。

2. 产能与产量

• 2022年PVC产能继续增加，3月产量明显上升。
• 当前PVC生产企业产能利用率报67.22%，环比下降4.05%，同比下降4.76%。
  • 电石法产能利用率报65.85%，环比下降4.16%，同比下降5.82%。
  • 乙烯法产能利用率报71.98%，环比下降3.67%，同比下降1.76%。
• 当月PVC树脂产量报181.1万吨，环比上涨1.51%。

3. 供应与需求

• 下周供应预计减少，因多装置检修。
• 下周北方地区降温，下游需求预计将大幅减少，型材企业开工率维持在4-6成。
• 本周PVC制品企业开工率变化不大，维持原有负荷。

4. 成本与利润

• 东部外采电石法企业生产成本报7222元/吨，环比减少4.14%。
• 乙烯法生产成本报6500元/吨，环比下降1.52%。
• 非一体化生产企业利润继续亏损，但对价格形成支撑。
• PVC加工利润有所回升，进口利润则未见明显变化。

5. 库存与市场趋势

• 当前PVC社会库存仍远高于往年同期水平，预计下周库存将继续回落。
• 本周PVC期货前20名持仓净买单量报-60849手，环比下跌25.37%。
• PVC1-5合约价差报-10，环比下跌65.52%。

关键信息

1. 价格与库存

• PVC2301合约价格报5927元/吨，环比上涨4.64%。
• PVC社会库存报33.15万吨，环比减少7.25%，但同比增加104.63%。
• 华东地区库存报26.85万吨，环比减少7.35%，同比增加113.10%。
• 华南地区库存报6.3万吨，环比减少7.35%，同比增加75%。

2. 成本与利润

• 东部外采电石法企业生产成本报7222元/吨，环比减少312元/吨。
• 电石法毛利报-1272元/吨，环比增加262元/吨。
• 乙烯法生产成本报6500元/吨，环比下降1.52%。
• 乙烯法毛利报-350元/吨，环比下降50元/吨。

3. 产业链情况

• 兰炭价格基本平稳，西北主流均价报3684元/吨，环比下跌2.00%。
• 远东VCM价格基本平稳，国际VCM与EDC价格走势未见明显变化。
• PVC制品进出口量环比明显回落，进口量报2414.7吨，环比下跌22.25%；出口量报47422.45吨，环比下跌8.59%。

4. 期权市场

• PVC2209合约期权价格走势平稳，隐含波动率有所上升。
  • 平值看跌期权隐含波动率报22.51%，环比上涨2.13%。
  • 平值看涨期权隐含波动率报20.59%，环比上涨0.54%。
• 历史波动率：60日报27.70%，环比下跌0.57%；20日报22.86%，环比下跌1.09%；40日报23.32%，环比上涨0.99%。

结论

综合来看，PVC市场本周价格波动不大，供应减少与需求回落共同作用，预计下周价格将弱势整理。库存虽有所下降，但仍高于往年同期水平，显示市场仍存在一定的去库存压力。生产成本略有下降，但利润仍不乐观，部分企业亏损对价格形成支撑。未来需关注北方地区降温对需求的影响，以及装置检修对供应的支撑作用。