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聚氯乙烯市场周报总结（2026.03.20）

核心内容概览

本周聚氯乙烯（PVC）市场受到中东地缘冲突影响，化工原料供应偏紧，导致PVC期货震荡上涨。国内供需格局偏紧，出口预期向好，市场整体呈现上涨趋势。

主要观点

1. 价格走势

• PVC期货：V2605主力合约本周震荡偏强，截至2026年3月20日收盘报收于5875元/吨，较上周上涨8.64%。
• 现货价格：华东地区电石法与乙烯法PVC现货价格均上涨。
• 国际价格：CFR中国报价840美元（+100），东南亚报价1050美元（+350），印度报价1050美元（+310）。

2. 供需分析

• 供应端：
  • PVC产能利用率环比下降1.23%至80.12%，其中电石法开工率环比上升1.78%至84.71%，乙烯法开工率环比下降8.36%至69.24%。
  • 2026年国内仅30万吨PVC装置投产，2月产量环比下降。
• 需求端：
  • PVC下游开工率环比上升2.33%至41.66%，其中管材开工率上升1.2%至39.2%，型材开工率上升4.35%至34.35%。
  • PVC铺地制品出口在12月环比窄幅上升。

3. 库存与成本

• 库存：PVC社会库存环比下降2.55%至137.13万吨，但库存水平仍偏高。
• 成本：
  • 电石法全国平均成本环比上升4.68%至5391元/吨。
  • 乙烯法成本环比上升13.06%至7294元/吨。
• 利润：
  • 电石法利润环比下降73元/吨至193元/吨。
  • 乙烯法利润环比下降198元/吨至-433元/吨。

4. 上游情况

• 兰炭：价格环比维稳，开工率53.77%。
• 电石：价格环比上涨，开工率65.67%。
• VCM与EDC：VCM到岸中间价800美元/吨，EDC国际价格351美元/吨。

5. 期货市场

• 持仓与月差：05合约持仓量环比下降，5-9价差冲高回落。
• 基差：基差宽幅波动，当前现货在平水附近。
• 波动率：PVC20日历史波动率报40.27%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在54.5%附近。

6. 进出口数据

• 进口：1月进口1.40万吨，2月进口0.85万吨。
• 出口：1月出口28.55万吨，2月出口31.21万吨，出口量环比上升。

关键信息总结

展望与结论

• 供应端：国内乙烯法装置受原料供应影响持续降负，二季度部分电石法装置将进行年度检修，可能削弱供应弥补效果。
• 需求端：下游逐渐进入传统旺季，开工率预计回升至全年偏高水平。
• 库存：前期高库存预计将得到消化。
• 出口：在中东地缘冲突持续、霍尔木兹海峡关闭背景下，出口利多无法证伪。
• 期货走势：05合约基差中性，期货对消息面的向上弹性预计高于向下弹性，短期V2605预计易涨难跌。

综上，PVC市场短期受地缘冲突和成本上升推动，呈现震荡偏强走势，但需关注后续供应和需求变化对价格的影响。