20250615-东吴证券-联影医疗-688271.SH-发布新一期股权激励_彰显长期增长信心_3页_416kb

联影医疗（688271）股权激励与业绩分析总结

股权激励计划

公司近日发布2025年限制性股票激励计划，拟向1368名高管、核心技术及管理人员授予500万股股票，授予价格为95元/股。该计划与过往有效期内的股权激励股票数量合计占当前股本总额的141%，预计费用204亿元，分4年摊销。

考核目标

激励计划考核期为2025-2027年，以2024年收入为基数，要求三年收入年增长不低于20%，若完成增长16%即触发归属条件。

业绩表现

• 2025Q1单季收入同比增54.2%，归母净利润同比增187%。
• 季度毛利率提升至49.94%，净利率环比下降。

盈利预测与评级

• 2025-2027年归母净利润预测为15.87亿、21.39亿、26.54亿元。
• 当前PE（最新摊薄）分别为67、50、40倍。
• 公司维持“买入”评级，看好其在国内行业复苏中的竞争力。

风险提示

• 地缘政治风险。
• 新产品推广不达预期风险。