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联影医疗（688271）投资分析摘要

公司概况

• 所属行业：医药生物
• 股票代码：688271（上海股市）
• 股权激励：2025年发布限制性股票激励计划，授予1368名员工500万股，占总股本0.6%，折价26.6%，考核目标为年均营收增长20%。
• 核心业务：医学影像设备（87.8%）、维保服务（9.5%）、软件业务（11%）。
• 市值：A股约7683亿元人民币。

近期动态

• 股价自2025年4月29日起评级“买进”，最新收盘价129.50元，股价从低于前值（91.91元）已上涨，但指数波动较大。
• 股价12个月高点151.86元，低点91.91元，机构持股比例较低。

营收与利润预测

• 预测期：2025-2027年
• 净利润（亿元）：164/200/242，YOY增长率分别为+303%/+220%/+208%
• 每股收益（元）：20/24/29，PE分别为65/53/44倍。
• 营收由2024年10300亿增长至2027年18260亿，体现高速增长。

市场背景

• 国内医疗设备市场复苏，2025年以来县市医共体设备更新采购额同比大幅增长，尤其医学影像设备增长显著。

投资建议

• 评级：“买进”（潜在上涨空间<35%）
• 目标价：155元
• 风险提示：海外市场受地缘政治影响、国内采购政策变化、行业监管风险。

财务摘要

• 营收趋势：2023-2027年预计从1141亿增至18260亿
• EPS：2025年199元升至2027年294元
• 负债情况：账面净值高，研发与扩张驱动现金流正向增长。

注

• 当前股息率约为0.34%，市值庞大，PE估值较高但仍维持“买进”建议。