20241023-冠通期货-沥青_震荡上行_3页_503kb

冠通研究针对沥青期货市场进行了分析，焦点在于当前供需状况和未来走势。2024年10月23日发布，报告基于最新数据和政策因素。

供应端分析： 沥青开工率环比回落12个百分点至278%，远低于去年同期水平，仍为历史同期最低。炼厂因利润亏损维持低开工，10月排产预计环比激增1506%，但整体供应仍偏紧。沥青库存存货比小幅下降0.8个百分点，降至近年同期最低水平，10月18日数据显示比10月11日下降。

需求端分析： 下游各行业开工率多数上涨，但道路沥青开工小幅回落0.32个百分点，仍低于去年水平。受益于北方赶工需求和道路基建环比改善，政策支持如地方专项债券发行加快、国家超长期特别国债计划，可能带动需求。然而，基建投资受资金掣肘，1-8月公路建设投资同比负增长，且道路运输业投资累计下降。

基本面和行情： 基本面改善导致基差升至偏高水平，进入金九银十旺季，中国政策刺激如降准降息可能增强需求，但北方降温影响东北需求，导致整体供需两弱延续。期现市场中，2412合约期货价格上涨238%，山东市场价上调，基差维持高位，持仓量增加。

预测： 预计沥青市场震荡运行，较为安全的区间操作建议适用于当前环境。

投资风险提示：市场波动大，入市须谨慎，本公司具备期货咨询资格，免责声明详阅最后页。