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冠通研究·沥青报告总结

策略分析

本报告指出市场将采取区间操作策略。

供应方面：上周沥青开工率环比下滑1.4个百分点，至29.3%，较去年同比仍高3.8个百分点，维持在历史偏低水平。9月国内沥青预计排产量为268.6万吨，环比增幅达11.3%，同比增幅高达34.1%。气温下降是主要影响因素。

需求方面：道路沥青开工率环比持平于28.33%，略高于去年同期，受资金面和部分地区高温降雨抑制。华东终端需求较好，出货量环比增加11.17%至26.38万吨，全国出货量处于中性偏低水平。

库存方面：炼厂库存存货比环比下降0.7个百分点，至15.5%，仍处于近年同期最低位。

消息面：美允许雪佛龙恢复开采委内瑞拉石油，可能利好中国购买沥青原料；河北有复产计划，南方天气好转，但北方降雨增多，同时资金面偏弱，市场整体比较谨慎。

成本方面：原油期价震荡下行，成本支撑力度较弱，供需两端均表现偏弱，导致沥青期货预计将继续震荡运行。

期现行情

期货方面：今日沥青主力合约（2510）下跌0.36%收于3550元/吨，5日均线在3560元/吨，最低触及3529元/吨。持仓量减少12775手，至九万三千零八十五手，显示市场热度有所下降。

基差方面：山东地区主流市场报价为3540元/吨，10合约基差为-10元/吨，维持中性偏近月状态。

请注意市场风险，入市需谨慎。

基本面跟踪

基本面显示供应端持续收缩，河南丰利、宁波科元装置转产渣油，沥青开工率继续下滑。需求仍偏弱，宏观层面1-7月公路、道路运输业投资同比分别为负增长。基础设施投资增速也有所放缓。

库存数据方面，目前沥青炼厂库存存货比维持在历史较低水平，山东基差走势整体偏多。但基差波动不大，未显著背离。