20180226-信达证券-新能源行业周报_新政策落地_开启反弹窗口_14页_586kb

新能源行业周报总结

核心内容概览

本报告为2018年2月26日发布的新能源行业周报，内容涵盖新能源汽车、光伏、风电及储能等领域的政策动态、行业数据、公司公告及投资策略分析。

主要观点

新能源汽车行业

1. 新政策落地，开启反弹窗口

   • 新补贴政策出台，符合市场预期，有利于行业反弹。
   • 新政策提高了纯电动乘用车的门槛要求，细化补贴分类，降低了新能源客车和专用车的补贴标准。
   • 政策设置4个月过渡期，保障2018年新能源汽车销量不受影响，上半年部分车型可能迎来“抢装”。
   • 政策优化有助于改善行业现金流，提升整体经营状况。
   • 2018年下半年及2019-2020年将是高端电动乘用车全球共振发展的关键时期。

2. 行业数据与趋势

   • 2018年1月国内动力电池装机量同比增长1055%，环比减少89%。
   • 三元电池和磷酸铁锂电池仍为主流。
   • 2017年我国锂电池产量同比增长31.25%，动力电池产量同比增长44%。
   • 电解液产量同比增长23.3%，车载充电机需求同比增长56%。
   • 钴原料进口总量同比增长116%，显示供应链需求增加。

3. 投资策略

   • 建议关注高端乘用车产业链核心标的，如特斯拉、吉利、三花智控等。
   • 壁垒高的产业链环节公司，如璞泰来。
   • 重点布局比亚迪等具备成长潜力的核心企业。
   • 推荐关注《新能源汽车行业系列报告之一：磨合中蓄势，共振中成长》。

光伏行业

1. 产业链价格持续下降

   • 2018年是实现平价上网的关键一年，预计上半年制造端价格将继续下降。
   • 2019年有望提前实现发电侧平价上网，提升行业未来发展空间。

2. 行业动态

   • 北京公示拟纳入第五批分布式光伏发电项目奖励名单。
   • 广州发改委发布2018年第一批太阳能光伏发电项目补贴资金申报通知。

3. 投资策略

   • 多晶硅环节供需情况好于预期，建议关注通威股份等上游龙头公司。
   • 龙头公司将在新旧产能竞争中占据优势，推动成本下降。
   • 建议关注隆基股份、阳光电源等在电池端和分布式端有突破的公司。
   • 推荐关注《光伏行业系列报告之一：拥抱技术变革，迎接平价时代》。

风电行业

• 2018年风电行业将实现中长期复苏，装机量有望恢复至较好水平。
• 弃风率改善，经济效益提升。
• 行业集中度提高，建议关注金风科技等龙头企业。

储能等其他环节

• 2018年是储能模式突破和性价比提升的关键一年。
• 后期订单将陆续落地，建议关注科陆电子、南都电源等储能项目储备较多的公司。
• 推荐关注《储能系列报告之一：蓄势待发，能源革命》。

关键信息

政策动态

• 新能源汽车补贴政策调整
  财政部等四部门发布新政策，提高纯电动乘用车门槛，降低客车和专用车补贴标准，设置4个月过渡期，保障销量稳定。
• 动力电池回收方案研究中
  工信部正在加紧研究动力电池回收方案，预计2018年发布，推动废旧动力电池回收市场爆发。
• 工信部发布工业节能与综合利用工作要点
  推进新能源汽车动力蓄电池回收利用，深化甲醇汽车试点示范，推动绿色供应链管理。
• 京津冀蓄电池环保产业联盟成立
  联盟发布《共同构筑京津冀废蓄电池绿色循环利用产业链倡议书》，推动废旧蓄电池一体化回收、处置和再利用。

公司公告

• 汇川技术：控股子公司江苏经纬轨道交通设备有限公司成为苏州市轨道交通5号线工程车辆牵引系统采购项目的中标候选人，预计中标金额4.197亿元。

• 格林美：实际控制人王敏增持公司股份，累计增持317.75万股，金额2092.15万元。

• 科力远：收到第二批市场推广费用补贴2280万元。

• 江淮汽车：控股股东计划增持公司股份，拟累计增持资金不低于2000万元。

• 科新机电：发布2017年度业绩快报，总资产和所有者权益均有所增长。

• 北京科锐：副总经理王建增持公司股份42,500股，增持均价8.31元/股。

• 平高电气：中标国家电网输变电项目，中标金额合计3亿元。

投资建议

• 新能源汽车：短期看政策带来的反弹机会，长期看好高端乘用车产业链。
• 光伏行业：关注技术变革和成本下降趋势，建议布局龙头公司及有突破潜力的企业。
• 风电行业：预计中长期复苏，建议关注龙头企业。
• 储能行业：关注储能模式突破及订单落地机会。

风险提示

• 政策支持低于预期。
• 新能源汽车发展低于预期。

研究团队简介

• 郭荆璞：信达证券能源化工首席分析师，研究领域覆盖能源政策、油气、化工、电力、新能源等。
• 刘强：新能源与电力设备首席研究员，具有6年新能源实业经验及7年金融经验。
• 马步芳：研究助理，清华大学硕士，自2016年加入信达证券研发中心。

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