20230316-万联证券-商贸零售行业跟踪报告_1-2月社零同比增至+3.5_国内消费企稳回升_8页_1mb

1-2月社零同比增至 +3.5%，国内消费企稳回升总结

核心内容

2023年1-2月，我国社会消费品零售总额达到77067亿元，同比增长3.50%，较2022年12月提升5.30个百分点。消费数据在防疫政策优化和线下消费场景复苏的背景下，扭转了2022年末的疲软态势，显示出国内消费市场正在企稳回升。

主要观点

消费类型表现

• 商品零售：同比增长2.90%，较2022年12月提升3.00个百分点。
• 餐饮收入：由负转正，同比增长9.20%，较2022年12月提升23.30个百分点。

地区消费增长

• 城镇消费：同比增长3.40%。
• 乡村消费：同比增长4.50%，增速高于城镇。

线上零售表现

• 全国网上零售额：累计同比增长6.20%，达到20544亿元。
• 实物商品网上零售额：同比增长5.30%，占社零总额的22.70%。
• 吃类/穿类/用类商品：分别同比增长5.30%、4.00%、5.70%。

关键信息

必选消费品类

• 粮油食品：同比增长9.00%，达到3493亿元。
• 饮料：同比增长5.20%，达到522亿元。
• 中西药：同比增长19.30%，达到1146亿元。
• 石油及制品：同比增长10.90%，达到3881亿元。

可选消费品类

• 金银珠宝：同比增长5.90%，达到684亿元。
• 化妆品：同比增长3.80%，达到656亿元。
• 烟酒类：同比增长6.10%，达到1109亿元。
• 服装鞋帽/针纺织品：同比增长5.40%，达到2549亿元。
• 日用品：同比增长3.90%，达到1312亿元。
• 家具类：同比增长5.20%，达到235亿元。

负增长品类

• 家电和音像器材：同比下降1.90%，达到1277亿元。
• 文化办公用品：同比下降1.10%，达到593亿元。
• 通讯器材：同比下降8.20%，达到1030亿元。
• 汽车类：同比下降9.40%，达到6658亿元。
• 建筑及装潢材料：同比下降0.90%，达到249亿元。

行业投资建议

建议关注以下受益于消费复苏的板块：

1. 线下消费场景复苏板块：如酒店、餐饮、旅游、免税等。
2. 餐饮宴席与送礼场景恢复板块：如白酒、金银珠宝等。
3. 可选消费复苏板块：如化妆品等。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（维持）。
• 公司投资评级：买入、增持、观望、卖出（根据未来6个月内相对大盘涨幅设定）。

风险提示

• 疫情反复感染风险：可能影响消费复苏节奏。
• 消费恢复不及预期风险：市场复苏可能不如预期。
• 政策风险：政策变化可能对行业产生影响。

免责条款

• 本报告仅供万联证券客户使用。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告不构成投资建议，投资者应自行判断。

分析师信息

• 陈雯：执业证书编号 S0270519060001，电话 18665372087，邮箱 chenwen@wlzq.com.cn
• 李滢：执业证书编号 S0270522030002，电话 15521202580，邮箱 liying1@wlzq.com.cn