20241103-广发期货-锌期货11月行情展望_宏观与现实博弈_美国大选在即_主力关注24800支撑_23页_2mb

2024年11月锌期货行情展望总结

宏观及供需分析

1. 美国经济形势
   9月美国核心PCE物价指数年率27%，高于预期；10月非农就业人数骤降至12万，创疫情以来新低，市场对经济衰退的预期升温。交易员预计下周降息25基点概率较大，且到明年3月或有3次以上降息。

2. 国内供需状况
   锌矿加工费处于低位，冶炼利润倒挂，部分冶炼厂检修减产；国内矿山进入季节性减产周期，原料供应持续紧张；北方下游受环保政策影响，开工率仍较低。进口矿方面，俄罗斯Ozernoye项目短期内难以缓解供应压力。

3. 需求端表现
   汽车行业产销环比小幅回升，但同比降幅仍存；房地产市场持续疲弱，竣工面积同比大幅下降，商品房成交面积转负，地产链整体偏弱。

技术与操作建议

• 主力合约：ZN2411
  关注24800元/吨支撑位，呈偏强震荡趋势。操作上建议：
  • 526多单逢低入场，设置716元止损，关注利润保护；
  • 震荡区间23000-24300元/吨，空单可于24300附近离场，止损控制在621元；
  • 节后若下游开工仍疲软，多单需加强风险管控。

行情回顾与展望

• 10月PMI重回景气区间（501%），但建筑业与消费相关行业复苏动力不足；
• LME锌库存小幅上升，国内社会库存亦有所下降，显示供需边际改善；
• 汽车消费政策支持下，新能源汽车销售表现良好，但整体需求修复仍需时间。

风险提示

需密切关注美国大选对市场情绪的影响，以及国内环保政策对高能耗行业带来的供给扰动。

注：本报告内容摘自广发期货《锌期货11月行情展望报告》，仅供行业专业人士参考，实际操作请结合实时行情谨慎决策。