20191020-华创证券-海外科技互联网行业周报：移动互联网7-9月回顾：电商、短视频持续上涨，关注电商高增长核心标的拼多多_15页_1mb

海外科技互联网行业周报（20191014-20191018）总结

核心内容

1. 行业整体表现

   • 上周（20191014-20191018），A股市场整体下跌，上证综指下跌1.19%，深证成指下跌1.38%，创业板指下跌1.09%，中小板指下跌0.98%。
   • 美股市场整体上涨，标普500上涨0.68%，恒生指数上涨1.56%，纳斯达克指数上涨0.40%。
   • 美国中概股涨跌分化，能发伟业、数海、天华阳光涨幅居前，箩筐技术、和信贷、流利说跌幅居前。
   • 港股科技类表现分化，瑞斯康、栖能集团、百奥家庭互动涨幅居前，中国新电信、海天天线、ISP GLOBAL跌幅居前。

2. 行业动态与数据亮点

   • 电商行业：7-9月电商与短视频行业持续增长，其中电商行业DAU增长2265万，拼多多贡献1400万，成为增长最大赢家。
     • 手机淘宝DAU增长仅12万，京东DAU下降1100万，但近一月有回升趋势。
     • 拼多多在电商子行业中遥遥领先，预计双十一期间将加速增长，活跃买家数量有望持续上升，推动GMV创新高。
   • 短视频行业：依靠快手和抖音的带动，DAU增长2897万，增长势头强劲。
     • 长视频行业DAU增长放缓，爱奇艺和优酷分别下降800万和680万。
   • 本地生活服务行业：整体DAU增长1455万，美团以701万新增DAU位居第一。
     • 饿了吗、大众点评等老牌平台呈上涨趋势，而招聘类和传统生活信息类APP（如58同城、赶集）出现明显下降。

主要观点

• 电商行业在渠道下沉的推动下继续保持高增长，拼多多作为核心标的，表现尤为突出，成为市场关注焦点。
• 短视频行业仍处上升通道，暑期效应显著，头部平台带动行业整体增长。
• 本地生活服务行业在餐饮、电影等领域表现强势，但生活信息类APP面临用户流失风险。
• 随着双十一临近，电商行业将迎来新一轮拉新与激活，拼多多有望继续领跑。
• 互联网广告市场呈现马太效应，头部企业占据大部分市场份额，BAT头条微博主导市场。

关键信息

• 拼多多：DAU增长1425万，贡献电商行业增长的主要部分，预计双十一将推动其活跃买家数量与GMV进一步上升。
• 短视频行业：快手和抖音合计贡献DAU增长2897万，传统长视频APP（如爱奇艺、优酷）DAU下降。
• 本地生活服务：美团、饿了吗、大众点评等平台DAU增长，而58同城、赶集等传统平台DAU下降。
• 投资策略：建议关注电商行业，特别是拼多多等受益于渠道下沉和消费市场景气的核心标的。
• 风险提示：行业投入不达预期、竞争加剧、数据隐私风险。

附：主要APP DAU增长情况（7-9月）

附：电商行业GMV与收入数据（部分）

附：核心电商变现率与获客成本（部分）

附：投资策略与评级

• 投资策略：建议关注电商行业，特别是拼多多等受益于渠道下沉的核心标的。
• 行业评级：推荐（预期未来3-6个月行业指数涨幅超过基准指数5%以上）
• 公司评级：推荐（拼多多等核心电商公司）

附：相关研究报告

• 《海外科技互联网行业周报（20190610-20190614）：如果阿里巴巴赴港上市，我们可以期待什么？》
• 《海外科技互联网行业周报（20190617-20190621）：Facebook发行Libra，对国内互联网巨头有何影响？》