20211231-中财期货-煤焦周报_焦炭首轮提涨逐步落地_煤焦调整至相对合理_5页_649kb

焦炭与焦煤市场分析总结

核心内容

当前焦炭与焦煤市场呈现震荡调整态势。焦炭价格在首轮提涨后逐步落地，市场预期有所释放，但整体仍处于近平水略贴水水平，短期内以震荡为主。焦煤市场则略偏多，但上涨空间仍需谨慎对待，主要受供给端政策影响较大。

主要观点

• 焦炭市场：价格调整至近平水略贴水后，市场进入震荡阶段，短期内受现货上涨预期影响，价格波动有限。
• 焦煤市场：供应端受环保政策及安检影响，供应有所收缩，价格震荡略偏多，但需关注实际现货表现及政策变化。
• 供需关系：钢材需求环比下降，螺纹钢同比降幅较大，钢厂开工率上升但利润受压，焦炭和焦煤需求端有所改善，但供应端仍存在不确定性。
• 政策因素：山西地区环保政策趋严，年底部分煤矿可能放假，同时开展安全生产大排查，对焦煤供应形成压制。

关键信息

市场动态

• 焦炭港口准一焦现汇出库含税报价2800元/吨稳，焦化厂首轮提涨120元/吨逐步落实。
• 焦煤港口库存下降，焦化厂和钢厂库存有所回升，但整体仍处低位。
• 钢厂开工率上升，铁水产量回升，但钢价下跌，钢厂利润回落。

数据表现

基本面分析

• 焦炭：焦化开工率上升，但库存有所回升，利润不高，供应后期可能小幅上升。需求端钢厂复产叠加冬储需求，短期有所改善。
• 焦煤：港口库存下降，焦化厂和钢厂库存上升，但整体仍偏低。山西地区供应受环保政策影响，年底部分煤矿可能放假，供应收缩预期增强。
• 产业链库存：总库存上升，但同比中位，港口库存仍处低位，钢厂库存上升但同比偏低。

后期关注点

• 钢材下游需求：关注钢材需求是否能持续改善，影响焦炭和焦煤价格。
• 煤焦供给：关注焦煤供应是否进一步收缩，以及焦炭产能变化对市场的影响。

风险提示

1. 焦炭产能变化超预期。
2. 焦煤供应收缩超预期。
3. 宏观需求变化超预期。

操作建议

• 焦炭市场短期震荡为主，需关注现货实际表现。
• 焦煤市场震荡略偏多，但上涨空间保持谨慎，关注蒙煤通关及澳煤政策变化对供给的影响。

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