20250928-华泰期货-黑色建材周报_焦炭首轮提涨_焦钢博弈加剧_9页_1mb

黑色建材周报总结 - 2025-09-28

市场概览

• 焦炭2601合约收盘价1692.5元/吨，环比下跌2.6%；焦煤2601合约收盘价1196.5元/吨，环比上涨2.88%。价格受国庆假期补库及累库等因素影响，呈现震荡走势。

供给分析

• 独立焦企焦炭日均产量环比减少0.02万吨，产能利用率下降0.04个百分点，至75.31%。煤矿生产逐步恢复，但焦企盈利能力受原料涨价影响。

需求分析

• 247家钢厂高炉开工率上升0.47个百分点至84.45%，产能利用率上升0.51个百分点至90.86%，日均铁水产量242.36万吨，处于高位。钢厂盈利率环比微降，但同比大幅上升。

库存情况

• 焦煤和焦炭库存增加：247家钢厂焦煤库存环比增5.73万吨，焦炭库存环比增11.38万吨；独立焦企焦煤库存环比增58.66万吨，表明市场累库。

综合观点

• 焦炭和焦煤均呈震荡走势，铁水产量高位支撑需求，但库存积压抑制价格上涨，焦钢博弈加剧。

策略建议

• 焦煤：交易震荡。
• 焦炭：交易震荡。

风险因素

• 宏观政策变化、钢厂和焦化利润波动、成材需求变化、煤炭供给调整、基差风险。
• 其他：图表显示基差和价差变化，需结合图形数据。