20250414-迈科期货-焦炭首轮提涨受阻_焦煤下游持续补库_22页_2mb

焦炭与焦煤市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2025年4月14日焦炭与焦煤市场的供需状况、价格走势及宏观影响，重点围绕焦炭首轮提涨受阻、焦煤供应充足、下游持续补库等关键点展开，为投资者提供了短期市场判断和操作建议。

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焦炭市场分析

主要观点

• 提涨受阻：焦炭首轮提涨尚未落地，市场观望情绪浓厚，后续提涨能否成功需密切关注。
• 供需偏紧：焦企产量处于历年偏低水平，焦炭总产量环比略有回升，但库存持续下滑，供需关系偏紧。
• 需求支撑：铁水产量继续回升，接近同期高位，短期对焦炭需求有一定支撑。
• 宏观扰动：中美贸易摩擦影响仍在持续，钢材出口可能回落，对中长期需求形成压力。
• 价格走势：焦炭价格暂稳，但基差对盘面驱动不明显，05合约临近交割，期现价差将回归。

关键数据

• 焦炭日均产量：全样本焦化厂日均产量64.84万吨（+0.01）；247家钢厂日均产量47.41万吨（+0.03）；焦炭总产量112.25万吨（+0.04）。
• 焦炭库存：全样本焦化厂库存107.3万吨（-10.17）；247家钢厂库存667.99万吨（-4.88）；港口库存233.09万吨（+15.96）；焦炭总库存1008.38万吨（+0.91）。
• 库存可用天数：247家钢厂焦炭库存可用天数12.41天（-0.15）。
• 焦炭基差：日照港准一级冶金焦折仓单价1465元/吨；01合约基差-152，05合约基差-57，09合约基差-105。

结论

焦炭基本面总体向好，但受宏观扰动影响较大，建议投资者暂观望，关注提涨落地情况及钢材出口变化。焦炭指数运行区间参考1500-1660。

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焦煤市场分析

主要观点

• 供应充足：国内煤矿供应环比回升，洗煤厂产量上升，蒙煤通关量维持高位，澳煤进口利润仍为负值，海运煤进口预期走弱。
• 下游补库：焦炭产量上升及钢厂复产带动焦煤需求，下游持续补库，库存有所回升。
• 库存变化：洗煤厂原煤库存下滑，精煤库存回升，焦企与钢厂库存同步上升，矿山库存去化。
• 基差驱动：05合约基差对盘面驱动向上，9月合约基差为26，显示市场预期改善。
• 月间价差：5-9合约价差为-104，9-1合约价差为-54，暂无明显月差机会。

关键数据

• 焦煤日均产量：523家样本矿山原煤日均产量196.43万吨（+1.88）；洗煤厂日均产量52.86万吨（+1.04）。
• 焦煤库存：洗煤厂原煤库存268.99万吨（-10.14）；精煤库存192.96万吨（+1.16）；港口库存348.92万吨（+1.36）；247家钢厂库存779.63万吨（+10.08）；全样本独立焦化厂焦煤库存965.69万吨（+14.1）。
• 焦煤日耗：230家独立焦化厂焦煤日耗69.4万吨（+0.39）；247家钢厂焦煤日耗63.08万吨（+0.05）；合计日耗132.47万吨（+0.44）。
• 焦煤基差：唐山蒙5精煤折仓单价1023元/吨；01合约基差-28，05合约基差130，09合约基差26。

结论

焦煤基本面有所好转，供应充足，下游补库持续，但受贸易摩擦影响，宏观不确定性仍存，建议投资者保持观望，关注补库持续性及钢材出口情况。焦煤指数运行区间参考920-1060。

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关键关注事件

品种	关注事件
焦炭	焦炭提涨/提降、铁水产量、钢材成交、焦企库存
焦煤	国内煤矿产量、铁水产量、蒙煤通关、下游补库

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风险提示

• 中美贸易摩擦对钢材出口可能产生负面影响，进而影响焦炭和焦煤的中长期需求。
• 焦炭提涨尚未落地，市场情绪谨慎，需关注后续政策及价格变动。
• 焦煤虽然基本面好转，但宏观环境仍存在不确定性，建议投资者谨慎操作。

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投资者信息

• 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号
• 期货从业资格号：F0238597
• 投资咨询资格号：Z0019058
• 联系电话：029-88211395
• 邮箱：quying@mkqh.com

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