20231021-东吴证券-煤炭开采行业跟踪周报_淡季需求表现疲弱_煤价预计承压震荡_10页_678kb

煤炭行业跟踪周报(2023.10.21)

一、核心观点

行业维持"增持"评级，认为煤价将在供给逐步恢复及淡季需求疲弱背景下承压震荡。

二、主要分析

1. 动力煤

   • 上市公司：供需格局向宽松过渡
   • 上游：安监影响基本消除，调入量创历史新高，大秦线检修提前完成补充供给
   • 下游：淡季电力需求疲软连续表现，日均发电量同比增幅下修
   • 价格：港口现货价环比跌145元/吨至1005元/吨(5500卡)
   • 库存：四港煤炭库存升至244284万吨，环比增幅274%

2. 炼焦煤

   • 上市公司：供应回复但需求有限
   • 终端：铁水产量维持高位但受年产量控制约束
   • 价格：晋产主焦煤京唐港库提价环比持平于2480元/吨

三、供需指标

• 环渤海港口：日均调入量突破18900万吨/日，增幅达414%
• 船运：锚地船舶数锐减至92艘(环比降幅409%)

四、投资建议

关注：

• 稳定分红高股息：潞安环能、陕西煤业、山煤国际
• 低估值成长股：广汇能源

五、主要风险

1. 下游经济复苏不及预期导致动力煤需求减弱
2. 供给政策超预期宽松引发煤价下跌