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聚烯烃早报总结

核心内容概述

本报告分析了LLDPE和PP期货市场的近期走势，结合基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等因素，对聚烯烃类商品的短期行情进行了展望。整体来看，LLDPE和PP均受到原油走势影响较大，市场呈现震荡态势。

LLDPE市场分析

基本面

• 外盘原油高位震荡，防疫升级影响物流，油制利润差，成本端支撑强劲。
• 石化库存中性偏低，民营库存中性，整体库存中性。
• 仓单高位回落，PE浙石化有新装置试车，但供应仍缩减。
• 下游负荷平稳，按需采购。
• 乙烯CFR东北亚价格1351（+0），LLDPE交割品现货价9175（-100），基本面偏多。

基差

• LLDPE主力合约2205基差38，升贴水比例0.4%，中性。

库存

• 两油库存82万吨（-3.5），偏多。

盘面

• LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。

主力持仓

• LLDPE主力持仓净空，增空，偏空。

预期

• 预计LLDPE今日走势震荡，2205合约日内震荡区间为9100-9300。

利多因素

• 油制利润持续走低，两油装置降负，成本支撑强。
• 外盘美金盘强势。
• 库存有所下降。

利空因素

• 基差偏弱。
• 主要逻辑：原油上涨导致成本抬升。
• 主要风险点：原油大幅波动。

PP市场分析

基本面

• 外盘原油高位震荡，防疫升级影响物流，油制利润差，成本端支撑强。
• 石化库存中性偏低，民营库存中性，整体库存中性。
• 仓单同比偏多，PP近期重启装置较多。
• 下游需求一般，维持刚需采购。
• 丙烯CFR中国价格1191（+10），PP交割品现货价8950（+70），基本面偏多。

基差

• PP主力合约2205基差-92，升贴水比例-1.0%，偏空。

库存

• 两油库存82万吨（-3.5），偏多。

盘面

• PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。

主力持仓

• PP主力持仓净空，减空，偏空。

预期

• 预计PP今日走势震荡，2205合约日内震荡区间为9000-9250。

利多因素

• 油制利润持续走低，两油装置降负，成本支撑强。
• 外盘美金盘强势。
• 库存有所下降。

利空因素

• 基差偏弱。
• 主要逻辑：原油上涨导致成本抬升。
• 主要风险点：原油大幅波动。

附图说明

• 图1：LLDPE期现价格及基差，显示现货价格略降，基差维持中性。
• 图2：PP期现价格及基差，显示现货价格微涨，基差偏空。
• 图3：两油库存趋势图，库存持续下降。
• 图4：仓单变化图，仓单高位回落。
• 图5：各生产路线毛利图，显示油制利润偏低。
• 图6：主力合约盘面进口利润图，进口利润为负，显示成本压力。
• 图7：上游原料价格图，显示原油价格高位震荡。
• 图8：PP非标及进口图，显示PP进口价格与非标价格关系。

风险提示

• 原油价格波动是影响聚烯烃市场的主要风险因素。
• 基差偏弱可能对期货价格形成压制。
• 下游需求疲软可能限制价格上行空间。

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