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聚烯烃早报总结

一、LLDPE概述

核心内容

LLDPE（线性低密度聚乙烯）近期市场表现整体偏中性，受原油价格震荡影响，成本支撑较强，但供需两端均偏弱。

主要观点

• 基本面：外盘原油震荡走弱，油制利润差，成本端支撑强劲。高油价导致油制装置现金流亏损，供应端PE开工率下降至76%。进口价格走弱，农膜旺季逐渐消退，下游需求偏弱，库存中性略高。
• 基差：LLDPE主力合约2205基差为173，升贴水比例1.9%，偏多。
• 库存：两油库存为94万吨（+7），中性。
• 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
• 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空。
• 预期：受油制利润压缩和原油高位偏弱震荡影响，预计LLDPE今日走势震荡，L2205日内8700-8900震荡操作。

关键信息

• 利多因素：油制利润持续走低，成本支撑强；外盘美金盘强势；开工率下降快。
• 利空因素：农膜旺季消退；疫情导致下游需求偏弱。
• 主要逻辑：装置利润低、装置降负、下游需求偏弱。
• 主要风险点：原油价格大幅波动。

二、PP概述

核心内容

PP（聚丙烯）市场同样处于中性状态，受原油价格震荡影响，成本支撑强，但供需两端均偏弱。

主要观点

• 基本面：外盘原油震荡走弱，油制利润差，成本端支撑强劲。供应端装置重启不多，整体供应预计减少。需求端受疫情影响，下游开工不及往年，刚需采购。库存中性略高。
• 基差：PP主力合约2205基差为-14，升贴水比例-0.2%，中性。
• 库存：两油库存为94万吨（+7），中性。
• 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
• 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空。
• 预期：受油制利润压缩和原油高位偏弱震荡影响，预计PP今日走势震荡，PP2205日内8450-8700震荡操作。

关键信息

• 利多因素：油制利润持续走低，成本支撑强；外盘美金盘强势。
• 利空因素：基差偏弱；疫情导致下游需求偏弱。
• 主要逻辑：装置利润低、装置降负、下游需求偏弱。
• 主要风险点：原油价格大幅波动。

三、现货行情与期货盘面对比

四、图表说明

• L期现价格及基差：显示LLDPE现货与期货价格及基差变化。
• PP期现价格及基差：显示PP现货与期货价格及基差变化。
• 两油库存：显示两油库存变化趋势。
• 仓单：显示仓单数量变化。
• 各生产路线毛利：反映不同生产路线的利润情况。
• 主力合约盘面进口利润：显示主力合约与进口利润的关系。

五、免责声明

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