20210809-中国银河-盛新锂能-002240.SZ-锂盐景气量价齐升拉动业绩大增_锂资源布局突破值得期待_3页_381kb

报告摘要

公司点评报告总结：盛新锂能（002240.SZ）

核心内容

盛新锂能于2021年8月9日发布2021年半年报，报告期内公司业绩显著增长，主要得益于锂盐业务的量价齐升。公司营业收入和净利润均实现大幅增长，显示出其在新能源汽车产业链中的强劲表现。

主要观点

业绩增长显著：2021年上半年，公司实现营业收入11.34亿元，同比增长50.60%；归属于上市公司股东的净利润2.91亿元，同比增长273.81%；扣非后净利润2.65亿元，同比增长258.39%；每股收益0.39元，同比增长262.50%。
锂盐业务表现突出：公司锂盐产品产量和销量分别同比增长150.24%和324.35%，受益于锂资源紧缺和新能源汽车需求的强劲增长。
锂盐价格持续上涨：根据百川盈孚数据，2021年上半年电池级碳酸锂均价为81,750元/吨，同比上涨76.52%；电池级氢氧化锂均价为76,245元/吨，同比上涨26.58%。公司锂盐产品的不含税销售单价达到56,019元/吨，同比上涨143.37%。
聚焦锂板块业务：公司已剥离稀土、人造板和林木业务，进一步聚焦锂电新能源材料领域，提升资源保障能力。
锂资源布局持续扩展：子公司致远锂业已建成2.5万吨碳酸锂和1.5万吨氢氧化锂产能；遂宁盛新设计3万吨锂盐产能，首期2万吨氢氧化锂项目已启动建设；盛威锂业一期600吨金属锂项目已建成150吨产能，剩余产能正在积极建设中。
资源保障能力提升：奥伊诺矿业拥有锂精矿7.5万吨产能，与银河锂业、AVZ矿业签订长期包销协议；投资1亿元获取启成矿业12%股权，启成矿业持有惠绒矿业84.90%股权，后者拥有四川省雅江县木绒锂矿的探矿权，初步勘探储量达3,943.6万吨，氧化锂64.29万吨。
客户资源稳固：公司已与宁德时代、中航锂电、厦门钨业、杉杉能源、LGI、贝特瑞、德方纳米、当升科技、容百科技等锂电行业龙头企业签署长期供货协议，产品成功进入核心供应链。

投资建议

预计公司2021-2022年归属于上市公司股东净利润分别为6.74亿元和10.45亿元，对应EPS分别为0.78元和1.21元，PE分别为58倍和38倍。
维持“推荐”评级，认为公司有望受益于锂行业景气度持续上行，成为锂业新贵。

关键信息

锂盐业务：量价齐升，推动业绩增长。
产能扩张：致远锂业、遂宁盛新、盛威锂业等子公司产能逐步释放。
资源保障：通过自有矿山和战略合作提升锂资源供应能力。
客户结构：已进入国内锂电行业龙头企业供应链。
投资建议：推荐评级，未来业绩有望持续增长。

风险提示

锂盐下游需求大幅萎缩；
锂盐价格大幅下跌；
公司新增产能建设进度不及预期。

评级标准

行业评级：推荐（行业指数超越基准指数平均回报20%及以上）、谨慎推荐、中性、回避。
公司评级：推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上）、谨慎推荐、中性、回避。

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